2026.09.15 | 교보증권 정희령
핵심
올릭스가 702A(듀얼타깃), 301A(황반변성), 501A(비만) 등 복수 파이프라인에서 전임상·임상 데이터를 확보하면서 하반기 최소 1건 기술이전을 목표로 동시다발적 협상이 진행되고 있다. 동시에 지난해 발행된 CPS 전환물량 178만주가 9월15일 신주 상장되며 주가 상승을 눌러온 오버행 부담이 완화 국면에 들어가, 이제는 실제 기술이전 계약의 체결 여부와 조건이 주가의 핵심 변수가 됐다.
주요 내용
• 이미 Eli Lilly에 기술이전된 702A의 듀얼 타깃(심혈관·대사질환 적응증)이 전임상 완료 및 데이터 확보로 추가 기술이전 협상 진행 중
• 501A(ALK7 타깃 비만치료제)는 경쟁 개발사 대비 우수한 내장지방 감소 데이터(-29.2% vs 경쟁사 -10.0%)를 근거로 기술이전 논의 중이며, Eli Lilly가 경쟁 비만치료제 개발사 MoonWalk Series B에 지분 투자해 RNA 기반 비만치료제에 대한 빅파마 관심이 확인됨
• 301A(황반변성)는 듀얼 타깃 siRNA가 단일 타깃 대비 절반 용량에서도 개선된 망막 기능 보존 효과를 보여 기술이전 논의 진행 중
• CPS 197만주 중 178만주 전환청구분이 9월15일 신주 상장되며 수급 부담이던 오버행이 점차 해소
시장 포인트
복수 파이프라인이 동시에 기술이전 협상 단계에 진입해 4분기 이후 연속적 딜 발표 가능성이 있으나, 계약 체결 시점과 계약금·마일스톤 규모는 아직 확인되지 않아 실제 실적 반영까지는 시차가 있을 수 있다. 오버행 해소는 수급 측면의 개선일 뿐이며, 밸류에이션 재평가는 기술이전 계약의 실제 성사 여부에 달려있다.
관련 산업
제약·바이오 · RNAi 치료제 · 비만치료제
관련 기업
올릭스 · Eli Lilly(직접)