하나증권 박찬솔
핵심
하나증권 박찬솔 애널리스트는 글로벌텍스프리를 국내 부가가치세 환급대행 시장 1위 업체로 짚으며, 외국인 관광객 급증에 따른 구조적 성장국면에 진입했다고 판단했다. 정부가 외국인 관광객 3천만명 유치를 국정과제로 채택하고 목표시점을 앞당긴 만큼, 인바운드 소비 수혜를 가장 직접적으로 받는 업체로 글로벌텍스프리를 지목하며 중장기 동행 투자를 권고했다
주요 내용
• 국내 부가세 환급대행 시장점유율 2025년 기준 환급건수 65%, 가맹점수 67%로 압도적 1위, 국내 5대 백화점 전 매장에 서비스 제공
• 2026년 7월 외국인 방문객 209만명으로 2019년 7월 대비 +44.6% 증가, 3분기 들어 유입 속도 더 빨라지는 추세
• 정부는 2025년 9월 국무회의에서 2030년까지 외국인 관광객 3천만명 유치를 국정과제로 채택, 2026년 2월 목표시점을 2029년으로 앞당김. 한국관광공사는 2028년 조기 달성 목표(2026년 2,200만명·2027년 2,600만명) 제시
• 하나증권은 2026년 매출액 1,705억원(YoY +10.6%), 영업이익 320억원(YoY +10.3%) 전망, 향후 영업이익률 20%에 근접할 것으로 추정
• 싱가포르·일본 해외법인 매출은 아직 작지만 성장 중(2Q26 각각 38억원·8.5억원), 10월 중국 국경절 연휴에 따른 단기 실적 개선도 주목
시장 포인트
저자는 외국인 관광객 유입 증가가 일시적 경기 요인이 아니라 인구감소에 대응하는 정부의 중장기 내수 진작 정책과 맞물린 구조적 흐름이라고 판단. 부가세 환급액의 약 30%를 매출로 인식하는 구조상 관광객 유입과 소비 확대가 직접 매출로 연결되며, M/S 67%의 1위 사업자인 글로벌텍스프리가 그 수혜를 가장 포괄적으로 받을 것으로 봄. 정책 이행 속도(비자완화, 항공·크루즈 증편, 지방관광 상품 개발)에 따라 성장 속도가 좌우될 수 있어 후속 정책 발표가 핵심 변수
확인할 변수
• 정부의 외국인 관광객 3천만명 유치 목표(2028~2029년) 실제 달성 여부
• 비자완화·항공/크루즈 증편 등 관광 정책의 실행 속도
• 10월 중국 국경절 연휴 중국인 관광객 증가의 실적 반영 정도
• 싱가포르·일본 해외법인 매출 확대 속도
관련 산업
관광 · 리테일/면세
관련 기업
글로벌텍스프리