메리츠증권 문경원
핵심
9월 18일 발표될 대미 투자 1호에 대형 원전 8기(APR1400 2기 포함) 프레임워크가 함께 발표될 예정인 가운데, 메리츠증권 문경원 애널리스트는 착공일정·PPA·공급망 등 구체성이 부족하면 단기 실망 매물이 나올 수 있다고 진단. 반면 한국의 Westinghouse 지분 5~15% 인수가 예상보다 빠르게 성사될 경우 지재권 분쟁 종결과 양국 원전 공동수출의 시작점이 되는 서프라이즈 요인이 될 것으로 판단
주요 내용
• 9/18 대미 투자 1호는 텍사스 엔시날 가스발전(6.3GW)으로 예상, 대형 원전 8기 프레임워크 동반 발표 전망
• 한국경제·조선일보, 15일 한국의 Westinghouse 지분 5~15% 인수 가능성 보도
• 지분 인수 시 한국의 AP1000 EPC 참여, 북미·유럽 APR1400 채택 용인 등 합의 예상
• 두산에너빌리티, 과거 원자로·증기발생기 수주에서 냉각재펌프·MMIS 제외 대부분 기자재로 공급범위 확대 가능성
• 12차 전기본, 베트남 닌투언2 원전, 각종 수주 이벤트가 4Q26~1Q27 집중 예정
시장 포인트
Westinghouse 지분 인수 성사 및 인수 주체(정부 vs 민간)에 따라 밸류체인 수혜 강도가 갈릴 것이라는 논리. EPC를 총괄하는 한전보다 하청 기자재업체, 특히 두산에너빌리티의 장납기 기자재 수주 확장 가능성에 무게가 실림
확인할 변수
• 9/18 발표에 착공일정·PPA 계약·공급망 등 구체 내용 포함 여부
• Westinghouse 지분 인수 성사 여부, 인수가격 및 의결권 포함 여부
• 지분 인수 주체(정부 단독 vs 민간업체 참여)
• 12차 전기본, 베트남 닌투언2 등 후속 수주 이벤트 진행상황
관련 산업
원자력발전 · 발전설비/기자재 · 건설
관련 기업
두산에너빌리티 · 한국전력 · 한국수력원자력 · Westinghouse
🔗 원문
https://tinyurl.com/4y8967ww