2026.08.24 / 조선일보
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1. 핵심 한 줄
① 두나무가 국내 대형 회계법인을 통해 재무제표를 미국식(US GAAP) 회계기준으로 전환하는 작업을 최근 마쳤다
② 두나무는 네이버파이낸셜과의 포괄적 주식교환(주총 11월 19일, 교환일 12월 31일)을 추진 중이며, 지분 교환 후 일정 기간 내 상장을 완료하기로 합의한 것으로 알려졌다
③ 본사를 미국으로 옮기는 '플립' 대신, 한국 법인이 남는 상태에서 미국주식예탁증서(ADR) 발행 방식의 나스닥 상장이 유력하다
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2. 미국 상장을 추진하는 이유
① 업비트의 국내 점유율은 지난 5월 기준 68.7%로 2위 빗썸(27.2%)의 두 배가 넘지만, 세계 현물 거래대금 기준으로는 2025년 말 4위권에서 지난 1월 말 26위로 밀렸다
② 바이낸스(2545억달러) 대비 업비트(284억달러)는 약 11% 수준에 불과해 국내 규제 등으로 해외에서 제대로 평가받지 못했다는 지적이 나온다
③ 정부가 이달 3일 모자회사 중복상장 금지 제도를 시행함에 따라, 코스피 상장사인 네이버 계열이 될 두나무의 국내 상장이 사실상 어려워졌다
④ 두나무 주주가 반대급부로 받는 네이버파이낸셜 지분이 비상장 상태로 남으면 의결권과 현금화가 어려워 상장이 필요하다
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3. 상장 방식과 이용자 영향
① 미국에 지주회사를 세우고 한국 법인을 자회사로 두는 '플립' 방식은 선택지에서 빠진 것으로 전해졌다
② 대신 한국 법인이 그대로 남아 ADR을 발행하는 방식이 유력하며, SK하이닉스가 지난달 이 방식으로 나스닥에 상장했다
③ 업비트 운영 법인이 한국에 남는 만큼 이용자 계정, 원화 입출금 구조, 예치금 은행 보관·콜드월렛 분리 보관 의무 등은 그대로 유지돼 이용자에게 큰 변화는 없다
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4. 미국 측 정책 배경
① 트럼프 대통령은 지난 19일(현지 시각) 하이퍼리퀴드의 미국 진출 추진을 밝히며 해외 가상자산 거래를 미국으로 끌어들이는 '온쇼어' 정책 기조를 드러냈다
② 폴 앳킨스 미 SEC 의장이 해외 가상자산 거래소들에 미국 상장을 요청하고 있으며, 두나무도 초청돼 나스닥 상장 제안을 받은 것으로 알려졌다
③ 앳킨스 의장은 지난 18일 가상자산에 증권 규제를 그대로 적용하지 않는 맞춤형 면제 방안을 내놓기도 했다
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5. 남은 변수
① 공정거래위원회는 작년 11월 접수한 기업결합 신고를 연내 심사 완료 목표로 심사 중이며, 개정 특정금융정보법도 지난 20일 시행됐지만 예외 인정 기준이 함께 마련됐다
② 주식교환에 반대하는 주주의 매수청구가(1주당 43만9252원) 총액이 1조2000억원을 넘으면 계약이 해제될 수 있어, 3조5000억원 넘게 보유한 소액주주들의 청구 규모가 변수다
③ 미국에서는 디지털자산시장 클래리티법이 작년 7월 하원을 통과했으나 상원 표결이 9월로 미뤄져 있고, 상장 준비 자체도 통상 1~2년이 걸린다
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6. 한 줄 요약
조선일보는 국내 최대 가상자산 거래소 업비트를 운영하는 두나무가 미국식(US GAAP) 회계기준 전환 작업을 최근 마치고 나스닥 상장을 추진 중이라고 단독 보도했다. 두나무는 네이버파이낸셜과의 포괄적 주식교환(주총 11월 19일, 교환일 12월 31일)을 추진하는 한편, 정부의 모자회사 중복상장 금지 제도 시행과 국내 낮은 글로벌 평가 등을 배경으로 본사 이전 없이 ADR 발행 방식의 나스닥 상장을 준비하고 있다고 전했다. 다만 국내에서는 주식매수청구 규모(해제 기준 1조2000억원)가, 미국에서는 클래리티법 처리 지연과 상장 절차 소요 기간이 변수로 남아있다고 덧붙였다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003994520?rc=N&ntype=RANKING&sid=001
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