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VMM
시총 약 A$435M. 브라질 Colossus ionic clay 프로젝트로 MEI와 가장 직접적으로 비교 가능하다. 자원 규모는 MEI보다 작지만 DFS·Reserve·공정 검증은 더 진행돼 있어 개발 가시성이 높다. MEI 인수가 A$968M 대비 시총이 절반 이하라 M&A·리레이팅 관점에서 가장 매력적이다.
SGQ
시총 약 A$291M. Araxá hard-rock REE + niobium 자산을 보유한다. 매우 높은 grade와 큰 NdPr 함량이 강점이지만 metallurgy·CAPEX·경제성 검증이 덜 됐다. 기술적 de-risking이 진행되면 가치 재평가 폭이 클 수 있다.
BRE
시총 약 A$1.02B. Rocha da Rocha 중심의 대규모 희토류 플랫폼으로 초고품위 광체와 HREE를 보유한다. 자산 질은 높지만 이미 MEI 인수가 수준의 시총을 받고 있어 M&A 가격 메리트는 낮다.
PNN
시총 약 A$52.5M. Morro do Ferro 초기 탐사 자산으로 고품위 시추 결과와 낮은 시총이 강점이다. 다만 resource·metallurgy·NPV·CAPEX가 아직 미확정이라 현재는 M&A 후보보다는 탐사 optionality 성격이 강하다.
자세한 내용들은 칼럼을 통해서 상세본을 올릴 생각