MARA는 휴스턴 남서쪽 Matagorda County에 1,200에이커 넘는 부지를 확보했고, 원래 목표는
2027년 10월까지 1GW,
2028년 4월까지 2GW
전력 접근권을 받는 게 초기 목표
ERCOT가 이 프로젝트를 Base Load가 아니라 Studied Load로 분류
Base Load
= 상대적으로 전력 배정 가능성이 더 명확한 상태
Studied Load
= 아직 전력망 영향 검토가 더 필요하고, 실제로 몇 MW를 받을지 확정 안 된 상태
HIF가 부지·초기 개발권·전력신청 기반을 만들어놓음
→ MARA가 인수
→ ERCOT/유틸리티가 실제 공급가능 전력 확정
→ MARA가 본격 개발
→ 필요하면 hyperscaler/제3자 tenant 유치
→ HIF도 일부 추가대금 또는 minority interest로 업사이드 참여
이런 상태가 초기 상태였음.
계약서가 바뀜
Texas audit 통과
→ interconnection study 완료
→ MARA가 최종적으로 프로젝트 진행 결정
예전:
milestone 실패 → HIF에 프로젝트 반환 가능
지금:
audit 실패 또는 MARA가 철수 결정 → 프로젝트를 제3자에게 매각
HIF는 우선제안권
매각대금은 약정된 방식으로 나눔
사실상 보증금도 철회가 언제든지 가능
이런 계약들이 늘어나고 잇는데 이말은?
규제 리스크 증가
→ 프로젝트 가치 불확실성 증가
→ 매수자 MARA가 더 많은 조건부 지급·철수권 요구
→ HIF는 거래 유지를 위해 수용