이미 해결된 부분 -가장 중요 파산 위험성 사라짐
• 7월 2일 리파이낸싱 완료 → 당장 만기위기는 넘김
• 다만 6.75억 달러 대출 금리 15% + 3.45억 달러 전환사채 존재
• 전환가격 약 $4 → 주가 상승 시 희석 부담
• 6월 18일 기준 약 43,000bpd 생산 중
• 이제 핵심은 “생산 시작”이 아니라 “법적으로 계속 생산하고 부채를 갚을 수 있느냐”
시점별 나올 이벤트
1️⃣ Wilson 연방법원 판결
📅 지금부터 언제든 가능
쟁점:
• 2020 Consent Decree 종료·수정
• 캘리포니아의 DPA 집행정지 요구
확률:
• SOC 우세 55% → 주가 +35~70%
• 절충 판결 20% → -5~+15%
• 캘리포니아 우세 25% → -40~-60%
가장 중요한 단기 이벤트.
2️⃣ 제9연방항소법원 PHMSA 판결
📅 지금부터 수주 내 가능
• 연방정부/SOC 승리 또는 허가 유지 60% → +15~30%
• 캘리포니아 승리·허가 취소/정지 40% → -25~-45%
Wilson 사건과 방향이 겹치므로 단순 확률 합산은 금지.
3️⃣ 캘리포니아 AB 1448
📅 8월 3일 의회 재개
📅 8월 21일 수정안 마감
📅 8월 31일 최종 통과 마감
📅 9월 30일 Newsom 서명·거부 마감
확률:
• 현재 완화된 문안으로 법률화 55% → -5~-15%
• SOC 직격 조항 재삽입 후 통과 15% → -20~-40%
• 부결·보류·거부 30% → +3~10%
핵심은 “5년 이상 중단시설 재가동 시 신규 Coastal Permit 의무” 문구가 다시 들어오는지 여부.
4️⃣ Zaca Preserve 토지권 사건
📅 8월 5일
• 즉각적인 파이프라인 중단 확률 5% 미만
• 예상 영향 대부분 ±5% 이내
• 중요도 낮음
5️⃣ 2분기 실적·운영 업데이트
📅 8월 11~17일 예상
※ 회사 공식 날짜는 아직 미확정
체크할 것:
• 평균 판매량 40,000bpd 이상인지
• 실제 현금흐름이 발생하는지
• 현금 잔액과 추가 증자 여부
• Hondo 가동 일정
확률:
• 40~45kbpd 이상 안정 생산 60% → +10~25%
• 30~40kbpd 또는 비용 증가 25% → -10~-25%
• 30kbpd 미만·추가 대규모 증자 15% → -25~-40%
6️⃣ 수질관리위원회 사건관리회의
📅 8월 14일
• 통상적 절차 진행 80%
• 중대한 벌금·규제 신호 15%
• 즉각 운영중단 신호 5%
단독 영향은 작지만 Wilson 패소와 겹치면 위험.
7️⃣ Platform Hondo 가동
📅 8~9월, 회사 목표는 3분기
• 9월까지 가동·총생산 45~50kbpd 60% → +10~25%
• 4분기로 연기 30% → -5~-15%
• 무기한 연기 10% → -20~-30%
8️⃣ 상원 FY27 NDAA
📅 8월 7일 이전 처리는 가능성 낮음
📅 현실적인 다음 창구는 9월 14일 이후
📅 최종 상·하원 합의는 11~12월 예상
Hunt/Santa Ynez 조항:
• 최종 법률까지 살아남을 확률 25%
• 법률화 성공 → +50~100%
• 최종 삭제 → -5~-15%
하원에서는 215대 214로 통과했지만 아직 법률이 아님. 최종 합의문에 “Santa Ynez Pipeline System” 문구가 남는지가 핵심.
9️⃣ SOC 특정 DPA 금융지원
📅 8~12월 언제든 가능, 확정 일정 없음
• SOC 구매계약·대출보증·정부지원 20% → +25~60%
• 일반적인 DPA 발언만 나옴 50% → 0~+5%
• West Coast Petroleum Reserve 중단 30% → -5~-15%
단순히 “DPA를 동원한다”는 뉴스는 부족함. 공식 문서에 SOC 이름·지원금액·구매량이 있어야 진짜 호재.
🔟 부채 상환 테스트
📅 9월 30일·12월 31일
• 분기마다 약 1,688만 달러 원금상환
• 담보대출 연간 이자 약 1.01억 달러
• 전환사채 연간 이자 약 2,240만 달러
생산이 유지돼도 현금흐름이 부족하면 추가 희석 가능.
1️⃣ 1️⃣ BSEE 환경소송
📅 2027년 2월 12일
• 연방정부/SOC 우세 65% → +10~25%
• 환경단체 승리 35% → -15~-35%
1️⃣ 2️⃣ Coastal Commission 본안재판
📅 2027년 2월 17~18일
• SOC 승리 40% → +20~40%
• 절충·벌금만 유지 30% → -5~+10%
• Commission 승리·강한 영구명령 30% → -30~-50%
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최우선 체크 순서
1. Wilson 판결
2. 제9연방항소법원 PHMSA 판결
3. 8월 중순 실적·실제 판매량
4. 8월 21일 AB 1448 최종 문안
5. 8월 31일 AB 1448 표결
6. 9월 Hondo 가동
7. 9월 이후 상원 NDAA
8. 11~12월 Hunt 조항 최종 존속 여부
※ 확률과 주가 반응은 공개자료를 이용한 주관적 이벤트 분석이며 투자권유가 아님.