2026년 10월 9일 | 글로벌 시장 전략팀
Oil Flash Note — April comes twice
석유시장 긴급 분석: 4월이 두 번 찾아왔다
1. 10월의 석유시장은 4월과 닮아가고 있다
10월의 상황은 점점 4월과 비슷해지고 있다.
실제 인도되는 원유의 가격은 다시 봄철 최고 수준으로 올라왔고, 유럽의 정유마진은 다시 마이너스로 돌아서고 있으며, 정유시설의 가동률을 낮춰야 할 위험도 커지고 있다.
그러나 현재 시장을 움직이는 근본적인 원인은 당시와 전혀 다르다.
4월의 문제는 원유 공급 부족이었다. 10월의 문제는 원유를 운송하는 데 드는 비용이다.
2. 호르무즈 해협의 원유 수송량 증가와 VLCC 부족
최근의 시장 불균형은 9월에 시작됐다. 중동 산유국들이 호르무즈 해협을 통해 더 많은 원유를 운송하기 시작하면서다.
원유 수송량은 7월과 8월 하루 약 750만 배럴에서 9월 하루 1,200만 배럴로 급증했다.
그 결과 점점 더 많은 유조선이 중동 지역으로 집중됐다.
9월 기준, 전 세계 VLCC(초대형 원유운반선) 923척 가운데 766척이 실제 운항에 투입되고 있었다.
이는 추가적인 운송 수요를 흡수할 수 있는 여유 선복량이 극도로 적다는 의미다.
특히 이 선단 가운데 124척은 미국의 이란산 원유 봉쇄로 인해 사실상 이용할 수 없는 상태라는 점을 고려하면 상황은 더욱 심각하다.
3. 단순히 유조선 숫자가 부족한 문제가 아니다
문제는 이용 가능한 유조선이 몇 척이냐는 것뿐만 아니라, 해당 선박들을 얼마나 효율적으로 활용할 수 있느냐에 있다.
현재 더 많은 유조선이 선박 간 원유 환적(STS·Ship-to-Ship Transfer)에 묶여 있다.
이러한 환적 작업에는 최대 10일이 소요될 수 있다.
다른 유조선들은 위험도가 높은 해역을 피하기 위해 더 먼 항로를 이용하고 있다.
이 두 가지 상황 모두 운항 시간을 늘리고, 개별 유조선이 완료할 수 있는 운송 횟수를 감소시킨다.
계산은 간단하다.
선박 한 척이 원유를 운송하는 데 더 오랜 시간을 소비할수록, 동일한 양의 원유를 운송하기 위해 더 많은 유조선이 필요해진다.
4. 이란 제재가 공급 부족을 더욱 악화시키고 있다
미국의 제재는 여기에 또 다른 복잡성을 더한다.
전 세계 VLCC 선단의 약 13%에 해당하는 이란 관련 VLCC 약 124척은 미국의 제재 때문에 국제 주류 해운시장에서 사실상 이용할 수 없는 상태다.
이들 선박 상당수는 페르시아만이나 스리랑카·말레이시아 인근 해역에서 정박하거나 표류하고 있다.
따라서 이러한 유조선들이 물리적으로 존재한다는 사실만으로는 정상적인 국제 유조선 시장의 운송능력 부족을 완화하는 데 거의 도움이 되지 않는다.
결론 운송비가 정유사가 감당할수있는 영역을 초과하고 있기 때문에 런컷이 날것이라고 경고중