중국식 저가·고효율 AI가 메모리 ASP와 CSP 가격전가력을 꺾지 못한다는 증거가 필요하다.
원문 : https://m.blog.naver.com/firetiger580/224283137350
좋은 시나리오:
효율화 → AI 사용량 폭증 → 총 HBM/DDR 수요 증가
→ 공급 부족 지속 → ASP 상승/하방 경직
→ 이익 안정성 상승 → PER 리레이팅
나쁜 시나리오:
효율화 → CSP가 같은 서비스에 필요한 메모리 절감
→ 중국 저가 모델이 가격 상한 압박
→ CSP가 메모리 가격 인상 거부
→ 출하량은 늘지만 ASP/PER 상단 제한
PER 10~15:
시장은 메모리 이익을 사이클 피크로 본다.
PER 18~22:
효율화 이후에도 HBM/DDR5 수요와 ASP가 유지된다는 증거가 나온다.
PER 25~30:
중국 저가 모델이 서방 핵심 시장의 가격을 무너뜨리지 못하고,
CSP가 AI 가격을 올려도 수요 이탈이 제한되며,
메모리 3사가 공급 규율을 유지하고,
HBM/DDR5 ASP 하방이 막힌다는 증거 필요.
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PER 30+:
메모리가 사실상 AI 시대의 병목 자산/자원국처럼 가격 결정권을 가진다는 증명 필요.