🇯🇵 일본 10년,30년 채권 수익률이 계속해서 오르고 있다.

이건 단순히 채권 수익률이 올랐구나 하고 봐야 하는 문제가 아니다.

일본 내부는 물론 글로벌적으로 다가올 수도 있는 문제다.

BOJ는 2025년 12월 정책금리를 0.75%까지 인상(30년 만의 고점)했으며, 추가 인상 가능성을 지속적으로 열어두고 있다.

금리가 올라가는 와중에 장기금리(수익률)까지 추가 상승한다면, 시장에 생각보다 큰 충격을 가져올 수 있다.

10년물 상승은 일본 내 대출·회사채 등 자금조달 기준금리를 끌어올려 금융여건을 긴축시키고,
30년물 상승은 자산가치와 장기부채 평가에 직접적으로 영향을 주기 때문이다.

특히 30년물 금리상승은 일본 생명보험사들에게 양날의 검이다.

신규 투자 수익률은 좋아지지만, 기존에 보유한 채권의 평가손실이 커지기 때문이다.

손실을 만회하거나 리스크 관리를 위해 해외자산(미국 국채, 타국가 국채)을 매도하고 일본 국채로 갈아타는 움직임을 보여줄 수 있다.

이처럼 두 개가 동시에 오른다면 경기와 자산가격이 큰 타격을 받기 쉽다.

추가적으로 기준금리까지 오를 경우, 해외에 나가 있는 일본 자금들이 외국채를 매도하고 일본채로 들어오는 현상이 뚜렷해질 것이다.

이 경우 엔화 강세 압력과 함께 캐리 포지션 정리로 이어질 수 있고, 결과적으로 우리가 두려워하는 엔 캐리 청산 위험에 직면할 가능성이 커진다.

결국 일본국채(JGB) 장기금리 상승이 그 속도와 범위를 키우며 엔화, 글로벌시장으로 확산될지는 추가적인 국채 입찰 수요, USD/JPY 환율변동성, 그리고 BOJ의 대응을 지켜봐야 할 것이다.