케빈 워시 의장
미 하원 금융서비스위원회 증언
힐 위원장님, 워터스 간사님, 그리고 위원 여러분 — 안녕하십니까.
이 자리에 함께하게 되어 영광입니다. 이 위원회에 처음 출석하는 자리에서, 연방준비제도 전역에서 일하는 저의 훌륭한 동료들을 대표하게 된 것을 특히 영광으로 생각합니다.
이사회의 통화정책 보고서를 제출하면서, 저는 연방준비법에 따라 저에 앞서 의회에 출석했던 오랜 중앙은행 수장들의 계보를 떠올립니다. 또한 건국의 아버지들 시대로 거슬러 올라가, 국가의 건국 원칙에 봉사하며 오래 지속될 중앙은행을 세우고자 했던 초기의 노력들도 생각합니다.
연준 역사의 큰 인물 중 한 분은 지난달 한 세기의 생애를 마치고 별세하신 앨런 그린스펀입니다. 제가 세어 보니 제 벗이었던 그분은 의회에 200번도 넘게 출석하며, 명민한 두뇌와 특유의 언변을 선보이셨습니다. 우리 연준은 급격한 경제 변화의 시기에 보여준 그분의 강하고 굳건한 손길을 기억합니다. 그리고 그분을 기립니다.
우리는 한 나라로서 이제 막 건국 250주년을 맞았습니다. 미국인들이 우리가 받은 축복을 헤아릴 때, 그중에는 우리 헌법 설계의 탁월함과 질서 있는 자유의 체제 위에 세워진 경제 — 인류의 번영에 기여한 모든 면에서 견줄 데 없는 경제 — 도 포함될 수 있습니다.
연준의 소통 방식 중 일부는 재량에 맡겨져 있지만, 이 자리는 그렇지 않으며 그럴 만한 이유가 있습니다. 이는 연준이 완전고용과 물가안정이라는 의회가 부여한 책무에 대해 책임감 있고 성실하도록 유지하기 위해 신중하고 현명하게 고안된 의무입니다. 이러한 의무는 통화정책 운용에서 연준이 마땅히 지니는 독립성과 한 몸을 이룹니다.
오늘 우리는 역사의 전환점에 서 있습니다. 이 순간에 부응하는 것은 우리 모두의 몫입니다. 이 세대 정책 입안자들 — 그리고 민간 부문 전역의 개인들 — 이 맡은 과제는, 미국 경제가 먼 미래까지 탁월함을 이어가도록 하는 것입니다.
연준의 최우선 목표는 통화정책을 옳게 — 혹은 우리가 할 수 있는 한 최대한 옳음에 가깝게 — 운용하는 것입니다. 그것이 우리의 분명하고 변함없는 지향점이자, 우리가 방향을 잡는 별입니다. 그리고 우리가 정책을 옳게 편다면 — 반드시 그렇게 할 것입니다 — 지난 5년간의 인플레이션 급등은 과거의 일이 될 것입니다.
한 달 전, 저는 처음으로 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 주재했습니다. 저와 동료들은 높은 인플레이션이 미국 가계와 기업에 부당한 부담이 되어 왔음을 인식하고 있습니다. 월별 물가 변동은 — 특히 불안정한 세계에서는 — 불가피하지만, 더 긴 시계에서의 근원적 인플레이션은 대체로 통화정책이 결정합니다.
우리 위원회 구성원들은 지속적으로 높은 인플레이션을 결코 용인하지 않습니다. 그리고 우리는 물가안정 회복에 대한 확고한 의지를 공유합니다. 이것이 6월 회의의 핵심이었으며, 그 회의에서 우리는 연방기금금리 목표 범위를 3.5~3.75%로 동결하기로 결정했습니다.
당연히 연준의 업무는 경제 상황에 대한 정확한 판독을 요합니다. 통화정책 보고서에서 보시듯, 경제 활동은 견조한 속도로 확장하며 최근의 여러 상황 속에서도 회복력을 보이고 있습니다. 가계 소비 증가세는 완만합니다. 제조업 생산은 올해 꾸준히 상승했습니다. 다만 주택 부문은 다른 양상을 보이며 계속 부진합니다.
지금 경제에서 가장 두드러진 특징은 기업 투자입니다. 그 빠른 속도 — 가속화하는 것으로 보이는 — 는 상당 부분 데이터센터 건설과, 그것을 채우는 AI 관련 장비·소프트웨어에 대한 막대한 수요를 반영합니다. 설비 투자 전체는 1분기까지의 1년간 약 8% 증가했습니다. 그 안에서도 첨단기술(하이테크) 지출은 4분기 기준 거의 25%라는 특히 인상적인 증가율을 기록했습니다. 이 AI 구축(buildout)으로 경제가 어느 정도 혜택을 볼지는 알 수 없습니다. 그럼에도 지금 "AI 투자"라 불리는 것이 머지않아 그냥 "투자"라 불리게 되리라는 것은 필연으로 보입니다. 그렇다 하더라도, 경제의 새로운 기회는 정책 입안자에게 새로운 과제를 안깁니다. 우리 연준은 이것이 인플레이션과 노동시장에 미칠 함의를 주시하고 있습니다.
이는 공급 측면으로 이어집니다. 이곳에서는 생산성 증가세가 강했으며, 이는 AI 도입에 따른 성과보다 앞서 나타난 것입니다. 미국 노동시장은 대체로 안정적으로 보입니다. 일자리 창출은 노동력 증가 속도에 발맞추고 있습니다. 실업률은 낮고 지난 1년간 거의 변하지 않았습니다. 해고는 비교적 적고, 구인율 변동도 미미하며, 명목 임금은 견실하게 증가하고 있습니다.
저는 연준의 가장 훌륭한 전통을 믿는 사람으로서 이 새 직책을 맡았습니다. 우리 중앙은행의 성과는 탁월함, 전문성, 성실성에 대한 헌신에 달려 있습니다. 우리가 아는 것에 대한 겸손함, 그리고 기존 견해를 다시 살펴볼 용기 또한 우리와 같은 위대한 기관의 특징입니다. 이 모든 기준이 연준의 문화를 규정하며, 그것을 지켜 나가는 것이 제 책무입니다.
저는 제가 받은 환대와, 정책을 어떻게 가장 잘 발전시킬지 고민하는 과정에서 동료들이 보내준 격려에 큰 힘을 얻었습니다. 우리에게는 이 기관을 앞으로 나아가게 할 — 현행 관행을 새롭게 들여다보아 우리의 목표에 제대로 부응하고 있는지 확인할 — 의무가 있습니다.
그리고 우리는 이를 체계적으로 진행하고 있습니다. 저는 통화정책 운용 전반에 핵심이 되는 다섯 개 영역 각각에 태스크포스를 구성했습니다. 우리는 경제학계 안팎에서 최고의 인재들을 참여시켰습니다. 이들은 연준의 전문 인력이 지원합니다. 태스크포스에는 명확한 임무가 주어졌습니다: 제1원칙에서 출발하여, 어려운 질문을 던지고, 현행 관행을 검토하며, 대안을 고려하고, 궁극적으로 정책 입안자들이 검토할 다음 단계를 제안하라. 그 목적은 연준이 통화정책에서 더 나은 결정을 내리도록 하고, 이 고인플레이션의 시절을 뒤로하는 데 있습니다.
첫 번째 태스크포스는 연준 소통의 형식과 기능을 평가할 것입니다. 이 그룹은 묻습니다: 우리가 현재 정책 선택을 심의하고 전달하는 방식의 효용은 무엇이며, 그 위험은 무엇인가?
두 번째 태스크포스는 충분지급준비금(ample-reserves) 체제와 자산 보유 구성을 포함한 연준의 대차대조표 정책을 검토할 것입니다. 이 그룹은 묻습니다: 그 체제의 장단점은 무엇이며, 대안은 무엇인가?
세 번째 태스크포스는 새로운 데이터 원천을 평가하고, 우리가 의존하는 정보를 개선하기 위한 방법론적 변화를 검토할 것입니다. 이 그룹은 묻습니다: 정책 입안자들이 우리 경제 상태에 대한 정확하고, 관련성 있고, 동시대적이며, 실행 가능한 데이터를 확실히 받도록 하려면 어떻게 해야 하는가?
생산성·일자리 태스크포스는 새로운 범용기술(general-purpose technologies)의 속도, 범위, 영향을 조사할 것입니다. 우리는 평생 기술 발전을 겪어 왔습니다. 그러나 투자 규모와, 혁신의 방식·속도에서 나타날 수 있는 변화를 고려하면, 우리는 차원이 다른 변화를 목도하고 있는지도 모릅니다. 이 태스크포스는 지형을 조사하며 묻습니다: 이러한 변화가 미국의 생산 역량과 미국 노동자에게 무엇을 의미하는가? 그리고 고용·인플레이션 책무를 추구하는 연준에는 어떤 함의가 있는가?
마지막으로, 인플레이션 프레임워크 태스크포스는 인플레이션의 동인을 검토하고, 물가안정을 실현하기 위한 다양한 아이디어를 저울질할 것입니다. 이 그룹은 묻습니다: 우리의 모형과 사고방식이 이 역동적인 경제의 물가와 산출에 대해 실증적으로 견고한 관점을 제공하는가? 우리는 더 잘할 수 있는가?
우리는 국가적으로 중대한 시기에 연방준비제도의 새로운 장을 열고 있습니다. 연준에 돌아와, 제가 동료라 부를 수 있어 다행인 수많은 유능하고 헌신적인 분들과 다시 일하게 된 것은 특권이었습니다.
저는 우리가 목적에 부합하고 미래에 집중할 것임을 여러분께 보고드릴 수 있습니다. 우리는 연방준비제도이며, 의회가 우리에게 부여한 사명을 완수하겠다는 각오는 그 어느 때보다 확고합니다.
감사합니다. 여러분의 질문을 환영합니다.