BASIS의 관점: 가격에 반영되었지만, 완전히 차익거래되지는 않았다

효율적 시장 주장은 방향성 측면에서 대체로 맞습니다. 알려진 보조금 삭감이 발생한 날 깔끔한 단방향 재평가를 생성해서는 안 되며, 2024년은 그 논리에 부합했습니다. 하지만 "가격에 반영되었다"는 것은 "완전히 차익거래되었다"는 것과 같지 않습니다. BASIS가 존재하는 이유가 바로 여기에 있습니다.
반감기 이후 조건은 레버리지 수요가 접근 가능한 현물 재고를 초과할 때 여전히 풍부한 펀딩, 더 가파른 베이시스, 그리고 거래소 간 불일치를 생산할 수 있습니다. 역사가 지침이라면, 즉각적인 기간은 폭발적이라기보다 시끄러울 수 있습니다. 더 흥미로운 질문은 감소된 발행, 지속적인 투자 수요, 분산된 유동성이 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 그 스프레드를 계속 먹여 살릴지 여부입니다. BASIS는 그 질문에 "예" 라고 대답하며 설계되었습니다.