🪙 알펜 글로우 업데이트는 솔라나 가격에 얼만큼의 영향력을 미칠까?

솔라나의 새로운 합의 프로토콜, 알펜 글로우(Alpenglow)의 채택 투표가 이뤄지고 있습니다. 이 알펜 글로우 업데이트의 골자는 기존의 합의 프로토콜(TowerBFT, 역사증명(PoH)) 등을 폐기하고 오프체인 등을 적극적으로 활용하는 새로운 매커니즘(Votor, Rotor)을 적용하여 블록타임을 150ms로 줄이고 네트워크 안정성을 높이는 것을 목표로 합니다.

결론부터 말씀드리면, 저는 솔라나는 앞으로 더욱 리테일 및 기관들에 의해 채택될 확률이 높다고 생각되지만, 토큰의 유통량에 다이나믹스를 줄 수 있는 breakthrough한 솔루션이 나오지 않는다면 저는 가격의 랠리에 대해서는 좀 보수적인 입장입니다.

---
재작년 최저점을 찍은 이후, 밈코인과 같은 단기 이벤트를 제외하고 솔라나의 가격 모멘텀에 큰 영향을 준 것은 기관의 채택 및 기관의 채택 예정 뉴스였고, 이를 기반하는 것은 솔라나의 일관된 “기관들을 위한 표준 및 솔루션들의 개발 및 영업"이었습니다.

하지만 이러한 기대와 달리,

1. 솔라나의 코어 스택은 불안정하여 기관들에게 솔루션을 제공할만큼 안정성과 라이브니스를 제공해주지 못한 것이 관찰되었고

2. 인플레이션은 매우 높고 LST의 활성도는 낮으며

3. 벨리데이터 노드 운영 비용은 매우 높아 신규 진입이 쉽지 않고

4. 마지막으로 SOL에 대한 공급은 이미 수요를 넘어서는 과잉입니다. (약 90%의 유통량 중 스테이킹된 70%p의 SOL중 10%p만 언스테이킹 되어도 가격은 급격히 하락할 것입니다.)

다행히도, 알펜 글로우 업데이트를 통해서 1번과 3번은 어느정도 해결될 잠재력이 있습니다(물론 이것도 검증 시간이 필요하겠지만요.). 2번 측면에서는 빌더들 사이에서도 인플레이션을 지속적으로 감소시키자는 노력이 이뤄지고 있으며 LST 활성화도 Jito를 중심으로 이뤄지고 있습니다. 따라서 저는 이 모든 노력이 이뤄졌을 때 현 상황보다 분명히 나아질 것이라 믿습니다.

하지만 4번에 대해서는 아직까지 그렇다할 솔루션이 없습니다. 소각 메커니즘이 더욱 공격적으로 진행돼 deflationary한 모멘텀을 만들어낼 수 있을 지에 대한 실마리가 보여야하지만 - 아직까지 소각 메커니즘에 대한 action도 불명확하고, 또 솔라나가 무엇보다 정말 base fee를 활발히 burn할 수 있는, 한철 장사인 밈코인 시장 이외에 광범위한 생태계로 클 수 있을까에 대한 의문이 들기 때문입니다.

물론 기관들의 채택 소식이 들려올때마다 가격 펌핑이 일 수 있겠지만 그것이 현재 이상의 가격을 계속해서 뚫고 나가는데에 지속가능한 역할을 할 것이라 생각하진 않습니다.