이번 사태는 코로나 때나 FTX 때와 비슷한 흐름이긴 하지만,
이번엔 뭔가 훨씬 더 비이상적으로 꼬여 있는 느낌이 강합니다.
그 핵심 원인은 계속 말했지만
선물 시장이 지나치게 커졌다는 점이라고 생각합니다.
코로나 때나 FTX 붕괴 시기에도 변동성이 크고 공포감이 컸지만,
이번엔 그때보다 훨씬 시장 구조가 왜곡된 상태입니다.
실물(현물)보다 선물 포지션이 압도적으로 많고,
그게 만들어내는 강제 청산의 연쇄 효과가
이번 하락을 훨씬 더 비이상적으로 보이게 만든 거죠.
결국 지금의 이 상황은
‘단순한 하락’이 아니라,
비정상적으로 비대해진 선물 시장이 만든 왜곡된 결과물이라 봅니다.
그래서 더더욱 원칙이 중요합니다.
이럴 때일수록 냉정하게,
‘시장 전체가 무너진 게 아니라 구조가 흔들린 것’임을 인식해야 합니다.