1. 전반적인 가치 창출 감소: 분기별 체인 수익이 지속적으로 하락하며 시장 전반의 활동성 둔화를 보여줍니다.
2. 이더리움의 수익 구조 변화: L2 확장 전략으로 메인넷 수수료가 지속 감소하면서 2024년 대비 수익이 급락했으며, 현재는 타 체인과 유사한 수준으로 조정되었습니다.
3. 비트코인의 수익 모델 한계: 네트워크 수익이 감소 추세를 보이며, 트랜잭션 플랫폼보다는 가치저장 수단으로서의 포지셔닝이 더욱 명확해지고 있습니다.
4. 솔라나의 밈코인 의존성: 2024년 4분기와 2025년 1분기 밈코인 불장 시 급증했던 수수료가 밈코인 하락세와 함께 감소하며, 특정 섹터에 대한 의존도를 드러냈습니다.
5. 트론의 안정적 수익 구조: 분기별로 일관된 수익을 유지하며 가장 낮은 변동성(18.8%)을 기록, 베어마켓에서 방어적 포지션을 확보했습니다.
6. BNB의 생태계 확장 효과: 2025년 4분기 Aster와 밈코인 런치패드 출시 이후 수익이 소폭 상승하며 생태계 다각화 전략이 효과를 보이고 있습니다.
7. 하이퍼리퀴드의 급부상: 2024년 4분기 등장 이후 빠르게 상위권 체인으로 성장하여 2025년 3분기와 4분기 연속 수익 1위를 달성했습니다.
8. 하이퍼리퀴드의 수익 구조: 전체 수익의 대부분이 PerpDEX와 DEX 거래 수수료에서 발생하며, 네트워크 수수료 대비 약 59배 규모(2025 Q4 기준: $3.8M vs $227.2M)를 기록했습니다.
9. L2 생태계의 중위권 형성: 차트에는 미포함이지만 Base, Arbitrum 등 L2 체인들이 수익 중위권을 형성하고 있으며, Avalanche와 Aptos를 상회하고 있습니다. (Sui는 집계 대상 아님)
10. 블록체인 수익 모델의 재정의: 범용 블록체인의 트랜잭션 수수료 모델은 한계를 보이는 반면, 특화된 유즈케이스(트론의 스테이블코인, 하이퍼리퀴드의 DEX, 아비트럼의 DeFi, RWA 수익 다각화 전략)를 가진 체인들이 베어마켓에서도 지속 가능한 수익 구조를 입증하고 있습니다.