1. Bitcoin ETF 공매도 비중 2026년 최고치 기록
JPMorgan의 분석가 Nikolaos Panigirtzoglou는 Bitcoin ETF (특히 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust, IBIT)의 공매도 비중이 2026년 최고 수준에 달했다고 밝혔다. 이는 Gold ETF (SPDR Gold Shares, GLD)의 공매도 비중이 역사적 평균 이하인 것과 대조된다.
2. Bitcoin ETF 옵션 시장에서 보호적 수요 강세
IBIT의 풋/콜 옵션 비율이 GLD보다 높게 나타났으며, Bitcoin ETF의 유출 회복률은 50%에 불과한 반면 Gold ETF는 전 유출을 이미 회복했다.
3. Bitcoin 생산 비용 하향과 장기 가치 평가
JPMorgan은 2026년 2월 Bitcoin 생산 비용을 $77,000으로 하향 조정했으며, Bitcoin의 장기 가치(금과 비교한 volatility-adjusted price)를 $266,000으로 유지했다.
4. 미국 상원, CLARITY Act 규제 법안 진척 실패
CLARITY Act가 50표에 그쳐 60표를 못 채워 규제 진척이 실패했다.
결론
JPMorgan의 분석은 Bitcoin ETF의 공매도 비중과 풋/콜 옵션 비율이 보호적 포지셔닝을 반영하고 있지만, 유출 회복률과 규제 진척 실패는 단기 지지가 약화될 수 있음을 시사한다. 또한 생산 비용 하향과 장기 가치 평가는 Bitcoin의 상대적 가치를 반영한 것으로, 추가적인 시장 반응을 관측할 필요가 있다.
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Photo: Pexels / Rafael Minguet Delgado