공통점은 대체로 이렇습니다.
- 둘 다 핵심 주식은 비상장 회사 지분입니다.
- 투자자는 보통 VC, 전략적 투자자, 기관, 임직원 등 제한된 주체입니다.
- 일반 개인이 주식을 직접 매수하기 어렵고, 사더라도 세컨더리 거래나 특수 펀드, 간접 투자 구조를 거치는 경우가 많습니다.
- 주식 가치가 공개 시장에서 실시간으로 정해지는 것이 아니라 투자 라운드, 내부 평가, 장외 거래 가격 등을 통해 추정됩니다.
- 보통주보다 우선주, 전환권, 청산우선권 같은 조건이 붙은 투자자 지분이 중요할 수 있습니다.
즉 “비슷한 구조”라는 말은 두 회사의 사업이 같다는 뜻이 아니라, 투자자가 접근하는 방식과 지분이 가격 매겨지는 방식이 비슷하다는 의미일 가능성이 큽니다. 쉽게 말하면 “나스닥에서 테슬라 주식 사듯이 바로 살 수 있는 주식이 아니라, 비상장 고성장 기업 지분으로 취급된다”는 뜻입니다.
다만 SpaceX는 미국의 우주·위성 기업이고, Zhipu는 중국 AI 기업이라 규제 환경, 투자자 범위, 해외 투자 가능성, 유동성은 꽤 다를 수 있습니다. 그래서 “구조가 비슷하다”는 표현은 보통 넓은 의미의 비상장 성장주/장외지분 구조가 비슷하다는 말이지, 권리 조건이나 투자 위험까지 같다는 뜻은 아닙니다.