작성자: 포뇨
USDC가 하이퍼리퀴드의 AQA(Aligned Quote Asset)이 된 것은 분명한 HYPE 리레이팅 요인이다. AQAv2를 통해 준비금 수익 공유의 기준이 약 1억 달러 규모의 USDH 공급량에서 약 50억 달러 규모의 USDC 공급량으로 확장되기 때문이다.
준비금 수익률을 3.8%로 가정하면, 스테이블코인 기반 바이백 재원은 약 190만 달러에서 약 1억 7,000만 달러로 증가하며, 이는 하이퍼리퀴드의 2025년 이익 기준 약 20%의 추가 업사이드에 해당한다.
HIP-3 배포자 입장에서는 USDH를 호가자산으로 활용한 차별화가 사라지며, 이제 경쟁은 마켓 구성, 유동성, 프론트엔드, 유통, 인센티브, 커뮤니티에서 차별화 포인트를 만들어내야 한다.
동시에 USDC로의 전환은 브릿지, 전환, 낯선 스테이블코인 보유, 얇은 유동성과 같은 불편한 사용자 경험이 줄어들어 USDH를 호가자산으로 사용한 HIP-3 배포자들의 TAL(Total Addressable Liquidity)는 크게 개선될 수 있다.
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