작성자: 포뇨
- LST 섹터 내 지배력은 증명되었으나(점유율 77% → 81.2%, KIP-1/KIP-2 출시 완료), KNTQ이 HYPE의레버리지 베타라는 주장은 아직 입증되지 않았다. KNTQ는 최초 투자의견 글 발표일 이후 HYPE 대비 124%p 언더퍼폼했으며, FDV 격차는 142배에서 367배로 확대되었다.
- 매출 런레이트(연간 약 200만 달러)는 기존에 제시한 ‘Current’ 시나리오에 부합하나 베이스 케이스에는 미치지 못한다. 스테이킹 매출은 당초 전망에 근접했으나 Markets 성과가 부진했던 탓이다.
- 200만 달러 매출 기준 54배 멀티플은 투자자들이 키네틱을 단순히 LST 프로토콜이 아닌 HIP-3 인프라로서의 성장 가능성에 대한 기대감을 시사한다. 81%의 시장점유율을 가진 LST 프로덕트는 가격 하방을 지지하며, Markets와 KIP-3(Launch)의 성과가 향후 업사이드를 결정할 것이다.
- KNTQ은 최악의 경우 3,000~4,000만 달러, 투자 논리가 실현될 경우 최대 6~15억 달러까지 상승할 수 있을 것으로 기대한다. 투자 논리는 3개월 전과 동일하나, 2026년 11월 베스팅이 시작되기 전까지는 성과가 가시화되어야 할 것이다.
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