작성자: 포뇨
- 에어로드롬(Aerodrome)은 연간 8,500만~9,800만 달러의 수수료 매출을 창출하며, 그 100%가 veAERO 락업 참여자에게 직접 분배된다. 128 에포크에 걸쳐 토큰 보유자에 대한 가치 귀속이 직접적이고 검증 가능한 구조를 유지해 온 몇 안 되는 디파이 프로토콜 중 하나다.
- 코인베이스(Coinbase)와 에어로드롬의 관계는 긴밀하다. 코인베이스의 2,000만 달러 규모의 AERO 시장 매수, 적극적인 거버넌스 참여, cbBTC 유동성 유도, 코인베이스 원(Coinbase One) 통합 등을 감안하면 사실상 전략적 파트너십에 해당한다.
- 현재 AERO는 $0.30 수준(저점 거래량 기준 희석 조정 P/E 4~5배)에서 거래되고 있어, 시장은 영구적인 거래량 감소를 가격에 반영하고 있는 것으로 읽히며, 2025년 평균 베이스(Base) DEX 거래량으로의 회귀만으로도 멀티플 확장 없이 1.6~1.9배의 상승 여력이 존재한다.
- 다만 에미션이 AERO 단위로 지급되는 구조상 희석 비용이 가격에 비례하여 증가하며, P/E 5배 기준 매출의 38%, 10배 기준 55%를 잠식하는 만큼 거래량 성장이 가격 상승 속도를 상회하지 않는 한 상방은 제한된다는 점에 유의해야 한다.
- $BASE 토큰이 출시되더라도 AERO가 더 우월한 투자 대상이라는 판단에는 변함이 없다.
▫️ 들어가며
▫️ 사업 구조
▫️ 재무 분석
▫️ 촉매제
▫️ 밸류에이션
▫️ 리스크
▫️ 맺으며
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