DeFi/스테이블코인 Henry Kim
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✍️ 시황 코멘트
DeFi 시장의 핵심이 단순한 유동성(TVL) 유치 경쟁에서 '리스크 관리 역량'과 '수익 모델 다변화'로 옮겨가고 있습니다.
윈터뮤트의 'Armitage' 출시가 대표적 사례입니다. 대형 마켓메이커(MM)가 단순 유동성 공급을 넘어 Morpho 생태계의 담보 심사와 리스크 설계를 총괄하는 '온체인 큐레이터'로 나섰습니다.
자체 청산 역량과 신뢰도를 앞세워 기관 자본이 안심하고 들어올 수 있는 대출 인프라를 구축한 것입니다.
파생상품(Perp) 시장 역시 전통 금융의 자산과 데이터를 빠르게 흡수하고 있습니다. Ostium은 나스닥 공식 데이터를 연동한 온체인 미 주식 Perp를 최초로 출시하며 거래 영역을 한층 넓혔습니다.
Hyperliquid는 써클·코인베이스와의 계약으로 USDC 예치 이자 수익의 90%를 확보했습니다. 이자 수익을 대규모 HYPE 바이백에 활용하며, 토큰 생태계 자체의 자생적인 수익 모델을 증명해 냈습니다.
단기적인 자산 가격은 조정받고 있지만, DeFi 인프라는 전통 금융의 장점을 흡수하며 묵묵히 내실을 다지고 있습니다.