USDe는 UST랑 다르게 알고리즘 스테이블이 아니라 담보 스테이블이고, 담보율이 100%를 초과한 이상 해킹/거래소 위기를 제외하면 토큰의 구조상 문제점은 없습니다.
게다가 담보로 ENA가 사용되지 않고 비트와 이더 그리고 스테이블로만 백업되는 자산이라 안정성이 훨씬 높습니다.
1️⃣ USDe의 이율 구조 : 델타뉴트럴 전략
에테나의 USDe는 델타뉴트럴 전략을 통해 높은 이율을 제공하고 있습니다. 이더리움과 비트코인 등의 담보자산을 스테이킹해 스테이킹 이자를 받고, 동시에 동일한 수량을 헷징하여 펀딩피까지 받습니다.
이 전략으로 펀딩피가 매우 높아지는 상승장에는 sUSDe가 29%에 달하는 높은 이율을 제공할 수 있었던 것이고, 최근 시작된 조정으로 펀딩피가 많이 감소하여 이번주의 이율은 12%로 감소한 것입니다.
최근 블랙록의 BUIDL 펀드를 담보로하는 USDtb를 출시한 이유도, 하락장에 펀딩비가 낮아질때를 대비하기 위함이고, 그런 상황에는 USDtb의 비중을 높여 보다 안정적으로 운영될 수 있게 한다고 합니다.
2️⃣ 그럼 바이빗에서 왜 0.95까지 디페깅된건가요?
아무래도 테라의 UST 대참사의 전적이 있어서 약간의 디페깅에 불안함을 느낀 유저들이 덤핑한것으로 보입니다.
USDe는 디페깅이 발생했을때, USDe의 공급을 줄이고 갭 채워 디페깅을 해제합니다. 실제로 지난 24시간동안 USDe의 공급이 $40M 가량 감소했습니다.
Ethena 대시보드에서 발행량의 1%에 해당하는 리저브 펀드와 현재 담보율, 그리고 예상 APY를 확인할 수 있습니다. 담보가 있는 한 디페깅은 맞출 수 있으니 문제가 생길때 대시보드를 확인해보면 좋을듯!
위 내용은 Ethena의 파운더인 가이가 직접 트위터에 남긴 답변입니다. 저는 에테나가 정말 잘 짜여진 디파이라고 생각하고, 큰 믿음을 가지고 있습니다. ENA의 가격도 하락 이전 가격을 전부 회복했네요.
Docs에는 USDe를 stETH로 직접 리딤하는 방법을 포함한 Ethena에 대한 다양한 정보들이 있으니, 한번씩 확인해보시면 더 좋을것 같습니다!