ETHENA가 첫 출시되었을 때 가장 우려했던 점은 TERRA와 비슷한 포맷의 20% 이상 연간수익율을 다루는 APY를 보며 우려하던 시점이 있었습니다. 최근 ETHENA의 성장과 흐름을 보면 불안감을 종식시키듯 보란듯이 다양한 방법을 통해 해소를 하는 전략을 많이 세우고 있는데요.
흥미로운 차이점에 대한 리서치가 있어 정리해 공유해봅니다.
⭐️ 주요 차이점
1) 패깅 매커니즘 :
- Terra : 알고리즘 기반 스테이블코인 LUNA 민팅 후 페그 진행
- Ethena : 헷징 매커니즘을 통해 자산의 가치 변동을 상쇄 운영
2) 담보자산 :
- Terra : LUNA 가치에 의존하는 내재적 결함
- ETHENA : BTC, ETH, USDT 같은 외부 자산 담보
3) 보상 / APY :
- Terra : 앵커 20% APY 보장, 다만 Terra 수익창출없이 운용
- Ethena : 독립적인 수익원을 구축하였으며, 동적으로 담보 할당
4) 안정성
- Terra : UST 안정성은 곧 Terra 생태계에 의존
- Ethena : USDC 같은 스테이블 코인 8억달러 이상 담보
과거 루나 사태를 보며, Ethena는 곧 실패에서 해답을 찾겠다는 노력을 꾸준히 하고 있는듯 합니다. 과거의 실패 사례에서 솔루션을 통해 설계를 구축하고 보다 나은 생태계를 만들고 있다는 점을 알 수 있는 거죠.
가격 상승 후 가격 조정을 받고 있는 상황이지만, 25년도 Ethena는 해가 되었으면 하는 바람이 있습니다.