하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)들의 잉여현금흐름(FCF)은 거대한 압박에 직면해 있습니다. 2028년까지 예상되는 약 9,000억 달러 규모의 누적 자금 소진(burn)으로 인해, 2024년 +2,170억 달러였던 FCF는 2027년에는 총 -4,630억 달러의 적자로 돌아설 전망입니다.
월가 모델들은 천문학적인 인프라 구축 비용은 수치에 온전히 반영하는 반면, 향후 AI 관련 매출의 상승 잠재력은 과소평가하고 있습니다. 이로 인해 $GOOGL(구글)과 $AMZN(아마존)의 FCF가 플러스로 전환되는 시점은 2030년 및 2031년까지 늦춰지고 있습니다. 이는 결과적으로 특화 컴퓨팅 운영업체와 반도체 기업들에게 전례 없는 순풍으로 작용하고 있습니다.