메사리에서 Decibel 리포트가 나왔습니다.
한 문장으로 정의하면
Decibel은 단순 신규 Perp DEX가 아니라
구조적으로 ‘수익 모델’을 바꾸려는 거래소
1️⃣ Perp DEX 시장은 이미 증명됐다
Perp DEX 일 평균 거래량 322억 달러
CEX 대비 점유율 11% 이상
온체인 오더북도 이제 CEX급 성능
2️⃣ Decibel의 진짜 차별점은 ‘수익 모델’
기존 DEX 구조
거래 수수료 = 거의 유일한 수익원
Decibel 구조
유저 담보(stablecoin) 자체에서 수익 발생
핵심: usDCBL
유저 USDC 입금
→ usDCBL로 전환
→ 준비금은 현금 + 미국 국채 운용
→ 거기서 발생하는 이자 수익 확보
즉 단순 DEX가 아니라 “스테이블코인 기반 금융 구조”를 붙인 거래소 모델
3️⃣ 완전 온체인 리스크 엔진
많은 Perp DEX
• 리스크 엔진 일부 오프체인
• 오토 디레버리징 불투명
Decibel
• 마크 프라이스
• 청산 로직
• 오토 디레버리징
4️⃣ DLP 구조 = 자체 유동성 통제
• 프로토콜 소유 마켓메이커
• 청산 수수료 + 마켓메이킹 수익 분배
• 향후 외부 전략 볼트 허용
→ 이 구조는 Hyperliquid HLP 모델과 유사하지만
→ Decibel은 여기에 usDCBL 이자 수익까지 얹음
5️⃣ 지금 단계는 어디?
• 프리디파짓 진행 중
• 5천만 달러 이상 유입
• 메인넷 베타 직전
• 2026년 토큰 출시 예정