1. $BMNR 은 NAV보다 높은 가격으로 자본을 조달
2. 조달한 자본으로 $ETH 를 매입 → 공급 감소
3. 이 이더리움을 스테이킹 → 스테이킹 보상 발생
4. 이더리움 네트워크를 검증하여 신뢰성을 높임
5. 월가&기관의 채택 증가
6. 네트워크 활동 증가 → Base fee 증가 → 더 많은 이더리움이 소각
7. 공급 감소 + 수요 증가 → 이더리움 가격 상승
8. 이더리움 가격 상승 → 비트마인 NAV 상승
9. NAV 상승 → 비트마인이 다시 좋은 가격으로 자본 조달
10. 더 많은 이더리움을 더 빠르게 매입 가능 → 플라이휠 가속
이렇게 비트마인–이더리움–월스트리스 사이에는
자기강화(self-reinforcing) 구조가 형성된다.