경기가 호황일 때 가장 큰 수익은 종종 가장 많은 리스크를 감수한 사람들에게 간다. 이는 쉽게 확인할 수 있다. 그러나 호황기에 큰 수익을 많이 얻었다고 해서 이들이 최고의 투자자라는 증거는 어디에도 없다. 그저 …

경기가 호황일 때 가장 큰 수익은 종종 가장 많은 리스크를 감수한 사람들에게 간다. 이는 쉽게 확인할 수 있다. 그러나 호황기에 큰 수익을 많이 얻었다고 해서 이들이 최고의 투자자라는 증거는 어디에도 없다. 그저 운이 좋았을 뿐일 수도 있으니까

우리 모두는 상황이 잘 풀릴 때는 운이 실력처럼 보인다는 것을 잘 안다. 우연이 인과 관계처럼 보이고, '운 좋은 바보'가 실력 있는 투자자처럼 보이는 것이다.

따라서 투자 결정의 적절성은 결과로 판단해서는 안 된다. 하지만 대부분의 사람들은 결과로 결정이 적절했는지를 평가한다. 하지만 한 번의 성공은 임의성만으로도 가능하다. 그러나 천재중에서도 연달아 옳은 선택을 하는 사람은 몇 안 된다.

장기적으로는 한 번만 할 수 있는 사람도, 1년 동안 할 수 있는 사람도 아니다. 10년 또는 20년 동안 할 수 있는 사람이다. 이분들은 우리의 관심을 받을 가치가 있는 분들이다.