📌 SBF: FTX는 파산이 아닌데 억울합니다.

FTX 사건 핵심 정리: 돈은 어디로 갔는가?

FTX는 2022년 11월 유동성 위기 속 파산을 신청했고, 고객들은 약 80억 달러를 잃었다고 여겨졌습니다.
그러나 2025년 현재 고객들은 119~143%까지 상환받고 있습니다.
즉, FTX는 처음부터 지급불능(파산)이 아니라 유동성 위기였다는 점이 드러났습니다.

✔️ 핵심 포인트:
1. 고객 자금
* 약 700만 명 고객, 200억 달러 예치
* 파산일 기준 미지급액 약 80억 달러
* 2025년 기준 고객들은 120% 이상 회수

2. 왜 문제가 되었나?
* 2022년에는 자산은 충분했지만 즉각 인출에 대응할 현금이 부족한 상황
* 즉, 파산이 아니라 "은행런" 형태의 유동성 위기

3. 상환 지연
* 이론상 2022년 말 바로 상환 가능
* 하지만 파산 절차 진행으로 2025년까지 지연

4. 달러화(USD valuation) 문제
* 고객 암호자산을 2022년 가격(예: BTC 약 $17,000) 기준 USD로 환산해 지급
* 지금 BTC 가격이 크게 오른 상황에서 일부 고객은 손해라고 느껴짐

5. 투자자 손실
* FTX 투자자들(지분 투자)은 약 19.5억 달러 투자 → 약 2.3억 달러 회수
* 거의 전액 손실

📎 핵심 쟁점
1. 자산 충분했나?
* 파산일 기준 약 146억 달러 자산
* 이후 가격 회복 및 투자 포트폴리오 성장을 고려하면 최대 1,360억 달러 가능성 추정

2. 왜 회사가 재활성화되지 않았나?
* 파산 후 경영진(법률팀 포함)이 회사 해체 및 자산 매각 선택
* 일부 자산은 저가 매각된 정황

3. 기회비용
* 고객은 전액 상환 + 이자 받지만
* 암호자산 상승분은 누리지 못함
* 주주는 거의 전액 손실

📍 결론
* FTX는 구조적으로 파산한 회사가 아니라 단기 유동성 문제 기업이었음
* 강제적인 파산 절차로 인해
1. 고객 상환은 지연
2. 자산 가치 상승 기회 상실
3. 주주 가치 대부분 소멸

지금 남는 큰 질문:
"더 나은 정리 방식이 있었다면 자산이 더 보존되고 고객과 주주 모두가 큰 손실 없이 끝낼 수 있었던 건 아닐까?"

- 참고

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