내가 생각하는 '진짜 인사이트'는 다음 세 가지 조건을 만족해야 한다.
첫째로 참이어야 하고, 둘째로 중요해야 하며, 셋째로 남들이 미처 인식하지 못하고 있어야 한다.
모든 초과수익(Alpha)은 이 진짜 인사이트에 뿌리를 두고 있다.
이 세 가지 교집합에 들어갈 수 있는 인사이트는 많지 않다.
한 시대의 진짜 인사이트는 다음 시대의 상식이 된다. (사실 그래서 인류 문명이 진보할 수 있다)
그렇기 때문에 진짜 인사이트는 유통기한이 있다.
물론 어떤 상식은 다시 진짜 인사이트로 하강하기도 한다.
버블에 관한 인간의 상식이 그러하다.
이전 시대의 버블에 대한 상식을 어느날 한 명씩 한 명씩 잊어버리게 되는데,
어떤 tipping point를 지나면 지난 시대의 상식은 다시 세번째 조건을 만족하면면서 '진짜 인사이트'가 된다.
어쨌거나 저쨌거나 이 진짜 인사이트는 세번째 조건으로 말미암아 매우 희귀할 수 밖에 없는데,
문제는 초과 수익의 달콤함이 너무나 강력하기 때문에 모두가 이 진짜 인사이트를 찾아 헤맨다는 점이다.
이런 정보에 대한 강력한 잠재수요를 충족시키려는 기업가 정신에 의해 금융가에는 정보가 홍수처럼 횡행한다.
IB는 모든 기업을 valuation할 수 있다는 태도로 모든 대형주의 목표주가를 발표한다.
유명 펀드매니저의 포트폴리오는 중요한 인사이트를 가리키는 것처럼 보도된다.
진짜 인사이트가 매우 희귀하다는 사실과, 금융가에 너무나 많은 정보가 홍수처럼 쏟아져다닌다는 사실을 종합하면 아주 재미있는 결론을 하나 도출할 수 있다.
그건 내가 접할 수 있는 대부분의 정보가 '진짜 인사이트'와는 거리가 멀다는 점이다.
대부분은 Noise이며 의도적으로 무시되어야 한다.
워런 버핏이 일반인들에게 평생 투자할 기회가 10번밖에 없다고 생각하고 투자하라고 했던 말과 연결 되는 것 같다.
종목 탐색에 들일 수 있는 시간이 아주 한정적인 비전업 투자자에게, 진정 훌륭한 투자 기회는 흔치 않다.
대부분 시간동안 index를 보유하고, 진짜 인사이트를 가진 순간에만 베팅하는 것이 더 나은 전략일 수 있다고 생각한다.
좋은 글이니 일독을 권합니다.