금이 급등한 영향도 있는데 단기조정 나오면서 코인으로도 자금 흘러갈 거라 봅니다.
최근 선물 대량 청산 사태로 분위기가 어수선해진 건 맞지만
비트코인 인베스팅에 한해서는 문제될 게 없습니다.
(코인 가격 반토막 나도 이상할 거 없다고 계속 말씀드렸습니다)
알트도 많이 빠지는데 현물 ETF 승인 나면
내러티브 바뀌는 건 순식간이라 보지만, 추매는 따로 안 하고 홀딩만 하고 있습니다.
다만 다소 우려되는 부분은 MSTR의 자금 조달 방식입니다.
MSTR은 전환사채 (=빚), 우선주 등으로 자금 조달을 해서
매우 공격적으로 비트를 매집하고 있습니다.
현재 전환사채로만 80억 달러를 조달했고,
우선주 발행으로 인한 배당 부담도 연간 4조 달러쯤 됩니다.
근데 MSTR의 보유 현금은 5천만 달러밖에 안 됩니다.
비트 가격이 받쳐주는 지금이야 괜찮겠지만
가격이 빠질 경우 지속가능하다고 보지 않습니다.
역사적으로 복잡한 자금조달 구조와 과도한 레버리지는 늘 붕괴해왔습니다.
물론 MSTR가 터지려면 비트 가격이 훨씬 많이 빠져야 하고
규모가 기관, ETF 자금급은 아니라 영향이 제한적일 수 있겠지만
제가 염려하는 부분은 반감기 사이클 종료가 아닌 트레저리 기업의 연쇄도산으로 인한 시즌 종료입니다.
#투자생각
#MSTR