두나무 주식은 단순히 업비트라는 국내 1위 가상자산 거래소에 투자하는 것으로 끝나지 않는다.
네이버페이라는 초대형 플랫폼, 이를 둘러싼 국내 금융 인프라, 그리고 장차 본격화될 스테이블코인 사업의 잠재적 대장주에 대한 투자 효과도 있다.
여기에 더해, 만약 네이버파이낸셜과 두나무 간 포괄적 주식교환이 현실화된다면 투자자는 주식매수청구권이라는 낙하산으로 하방 보험이 생겨난다.
주식매수청구권은 합병이나 주식교환에 반대하는 주주가 최근 일정 기간의 평균 주가로 회사에 주식을 되팔 수 있는 권리다.
네이버파이낸셜에서 두나무를 인수하는 경우, 통상적으로는 양사 주식이 인수 비율에 따라 교환되거나, 두나무 주주가 합병법인의 지분을 배정받는 구조가 될 가능성이 있다.
이 경우 두나무 주주는 별도의 공모주 청약 절차 없이 네이버 금융 계열사의 지분을 확보하게 되며, 이는 일반 투자자들이 치열한 공모 경쟁을 거쳐야만 얻을 기회를 사전에 확보하는 효과를 낼 수 있다.