📝 Ethena와 Terra의 차이점은? Source

「 에테나가 출시되었을 때 연간 20% 이상의 Yield를 줘서, 루나의 20%를 연상시키는 유저들이 있었지만 근본적인 차이가 있음 」

「 블로그에서는 에테나와 루나(Terra)의 차이점을 다각도로 분석 」

❓ 그래서 뭐가 다를까? (화살표 클릭으로 펼쳐보기)
1. 페깅 메커니즘
· Terra: LUNA를 소각하거나 민팅하여 UST를 1달러로 유지하려는 알고리즘 기반 메커니즘을 사용. LUNA의 가치에 의존
· Ethena: 외부 담보와 델타 헤징 전략을 통해 페그를 유지. USDe는 내부 자산(LUNA)에 의존하지 않음

2. 담보 자산
· Terra: LUNA와 같은 내부 자산에 의존. LUNA 하락 시 시스템 붕괴로 이어질 수 있었음
· Ethena: BTC, ETH, USDT 등 외부 자산을 담보로 사용하며, 숏 선물 포지션을 활용해 담보 자산의 가치 변동을 상쇄

3. 보상
· Terra: 앵커프로토콜에서 20% 고정 APY를 제공했으나, 이는 성장 촉진을 위해 제공된 인센티브였음
· Ethena: sUSDe 보유자는 펀딩 비율, 스테이킹, 담보 자산 활용 등 여러 독립적인 수익원에서 변동 APY를 받음

4. 안정성
· Terra: UST는 Terra 생태계에 대한 신뢰에 의존했으며, 페그가 깨지면 회복 불가능한 붕괴를 초래
· Ethena: 화이트리스트 및 KYC 인증을 받은 사용자들이 차익 거래로 페그를 유지. 8억 달러 이상의 스테이블코인 담보

5. 네이티브 토큰 역할
· Terra: LUNA는 UST의 페그 유지에 핵심 역할 담당
· Ethena: ENA는 거버넌스 토큰으로 프로토콜의 의사결정에 사용되며, USDe의 지불 능력과는 무관

✍️ 한줄로 요약하면 "에테나는 수익으로 이자를 주고, 외부 담보를 사용하고, 네이티브 토큰 의존도가 없어서 루나와 다르다"이네요. 한국어로 작성되어 있어서, 공부하실 분들은 읽어보셔도 좋을듯요!