BOJ 충격, 디레버리징 유발, 건강해지는 스팟..

윈터뮤트에서 정리해주는 BOJ 충격.

1. BOJ(일본은행)의 금리 인상 신호가 지난주의 짧은 안정세를 완전히 지우고 시장 전반의 디레버리징을 촉발

2. 구조적으로 보면 레버리지가 크게 줄고 펀딩이 중립으로 돌아오며, 스팟 참여가 늘어난 상태로 시장 기반은 더 건강

3. 추수감사절 기간 동안 BTC는 8만 중반에서 9만 초반까지 회복했고, 리테일과 기관 수요도 되살아났음

4. BOJ가 12월 19일 금리 인상을 검토 중이라는 소식이 나오자 흐름이 바뀜.

5. 디레버리징 와중 금은 올랐지만 BTC는 하락하며 ‘리스크 오프 상황에서는 여전히 금이 최우선 안전 자산’임이 다시 확인

6. 펀딩은 10월 이후 처음으로 중립·음수 전환

7. OI는 230B → 135B로 감소하며 과도한 레버리지 제거

8. 스팟 비중 증가, 유동성도 예상보다 견조

9. 이는 매크로가 안정되기 전 필수 조건인 ‘건강한 포지션 구조’가 갖춰지고 있음을 의미

결론
BOJ 충격은 지난주의 안정 신호를 무너뜨렸지만 레버리지 축소 + 낮은 베이시스 + 음수 펀딩 + 스팟 증가 덕분에 시장 구조는 최근 가장 깨끗해졌다.

12월 매크로 이벤트가 방향성을 결정하겠지만, 적어도 ‘바닥 구조’는 만들어지고 있음.

윈터뮤트는 건강해지는 조정이래요...