[iM/전유진] 에너지/정유 in-depth (10/12)
*SK E&S 호주 사이트 투어에서 느꼈던 몇 가지를 이란전쟁으로 개편되는 최근 LNG 시장과 연결지어 작성한 보고서입니다.
*주말 보도된 미국의 러시아산 디젤 수입과 중국 정제품 수출 재개는 단기적으로 정제마진 상방을 제한하게 되는 만큼 금일 주가에 부정적일 수 있으나, 이는 임시방편일 뿐 전체적인 방향성에 미칠 영향은 제한적이라 판단해 정유업종 긍정적인 View 유지합니다.
*특히 SK이노베이션은 하반기 E&S 경쟁력이 본격적으로 부각되며 국내 정유사 중 주가 아웃퍼폼이 예상돼 최선호 유지합니다.
<E&S 호주 사이트 투어 후기: 이란전쟁 이후 더욱 부각되는 경쟁력>
Ⅰ. SK E&S 호주 핵심자산 재방문 후기
① Barossa + DLNG 상업가동 의미와 잠재력 재확인
Ⅱ. 이란전쟁으로 더 가속화되는 LNG 시장 개편
① 미국으로 이미 이동하고 있던 무게중심
② 지리적 취약성으로 공급망 신뢰 약화되는 카타르
Ⅲ. SK E&S 경쟁력 더욱 부각되는 국면
① 중동사태로 더 중요해진 조달 안정성: 업스트림 자산 가치 부각
② 도입단가 낮은 Barossa 가동: 다운스트림 이익체력 레벨업
③ 미국산 확대에 따른 LNG 거래구조 변화: 자사선 활용도 확대
Ⅳ. 기업분석
① SK이노베이션 (TP 25만원, Buy)
② Venture Global (NR)
자세한 내용은 보고서 참고 바랍니다.
★링크: https://lrl.kr/bFybS
감사합니다.