📕취미생활방 리서치 Written by "SB"

📌 7,999의 꿈과 '휴전은 임종 직전' — 정책 시간과 전쟁 시간이 충돌한 날

1️⃣ 블룸버그 메인 등판이 만든 두 개의 신호

김용범 청와대 정책실장이 지난 8일 페이스북에 직접 올린 글의 요지는 명확했다.

"주가는 결국 이익의 함수."

이 전제 아래, 삼성전자·SK하이닉스의 법인세와 초과세수 추정, 2026년 하반기 수정경제전망을 '첫 번째 분기점'으로 지목하면서 코스피 1만을 "현실화 가능한 경로"로 규정했다.

그리고 그 발언이 블룸버그 메인에 등판했다는 건 단순한 국내 이슈가 아니다. 글로벌 기관투자자들 입장에서는 "한국 정책 최고위 라인이 증시를 공식 지지한다"는 신호로 읽힌다.

실제로 오늘 코스피는 7,953으로 장을 열더니 장 초반 7,999.67까지 터치하며 역사상 최초로 8,000선 코앞까지 도달했다.

그런데 여기서 시장이 놓친 게 있다. 블룸버그 등판이 준 '매수 신호'는 글로벌 자금에게 동시에 두 가지 역할을 했다.

하나는 진입 명분, 다른 하나는 차익 실현의 천장.

7,999를 찍은 직후 외국인이 단숨에 2조 7,800억원어치를 팔아치운 게 그 증거다. 오전 10시 44분 기준 코스피는 전장 대비 272포인트(3.49%) 빠진 7,549선으로 내려앉았다.

정책 시그널이 만들어준 최고점이 곧 매도의 트리거가 된 것이다.

2️⃣ 트럼프의 '생명유지장치 발언' — 유가와 환율이 흔드는 하단 지지선

트럼프가 현지시간 11일 폭스뉴스 인터뷰와 백악관 발언에서 뱉은 말은 협상 포지셔닝이 아니었다.

이란의 종전안을 "아무도 용납할 수 없는 바보 같은 제안"이라 일축하고, 현재 휴전을 "약 1%의 가능성을 갖고 연명장치에 의존한 환자"에 비유했다.

"많은 장군들이 나를 기다리고 있다."

농담조였지만 시장은 그걸 농담으로 받아들이지 않았다. 호르무즈 해협 선박 호위 작전 '프로젝트 프리덤' 재개를 공식 검토하며 "선박 호위는 더 큰 규모의 군사 작전 중 일부에 불과하다"고 선을 그었다.

이게 한국 증시에 직격탄이 되는 경로는 단순하다.

브렌트유는 현재 $105선. 여기에 호르무즈 재봉쇄 공포가 더해지면 $120선도 비현실적이지 않다. 원달러 환율은 장중 1,480원을 돌파했다. 한국은 원유 수입의 70~80%를 중동에서 끌어오는 구조다.

호르무즈가 묶이면 수입 원가 충격은 인플레이션과 경상수지 악화로 직결된다.

반도체 흑자가 유가 상승을 압도하는 국면이라지만, 유가가 $120 위로 올라붙고 환율이 1,500원에 고착화되면 그 방어선도 흔들린다.

3️⃣ 정책 시간과 전쟁 시간 — 같은 시장 위에서 돌아가는 두 개의 시계

김 실장의 논리는 중기적이다.

반도체 이익 → 초과세수 → 재정 여력 확보 → 증시 선순환. 틀린 말은 아니다. 실제로 미국-이란 전쟁 위기가 고조됐던 3월에도 반도체 무역수지 흑자에서 원유 적자를 뺀 수치는 183억달러로 사상 최고를 기록했다. 구조적 펀더멘털은 살아있다.

문제는 트럼프는 이 타임라인에 동의한 적이 없다는 것이다.

그의 발언 하나가 오전 중에 시장을 뒤집어놓았다. 하반기 수정 경제전망은 사실상 다음 분기 이야기다. 정책 시간은 분기 단위로 작동하고, 전쟁 시간은 발언 하나로 움직인다.

그 두 시계가 같은 시장 위에서 돌아가고 있다.

오늘 3%대 장중 급락이 나온 건 펀더멘털이 무너진 게 아니다. 트럼프의 발언 타이밍과 기관·외국인의 포지션 정리가 겹친 결과다. 구조는 살아있지만, 변동성은 계속된다.

✍️정리

7,999는 외국인 차익 실현의 가격 기준점이었다. 지지선은 반도체 어닝 사이클이 살아있는 한 7,400~7,500선에서 형성될 가능성이 높다.

트럼프의 '생명유지장치' 발언이 실제 군사행동으로 이어질 확률보다 협상 레버리지로 소진될 확률이 높다. 그러나 시장은 그 불확실성 자체에 반응하고, 발언마다 변동성이 증폭되는 구간은 당분간 유지된다.

지금 매도 주역은 외국인, 매수는 개인이다. 이 수급 구도는 과거 불안 국면에서 개인이 물리는 패턴과 동일하다. 트럼프발 이벤트가 일단락되는 시점을 기다리는 것이 유효하다.