📕취미생활방 리서치 Written by "SB"

📌 4월 넷째주 주요이슈 — 신고가 시장 vs 스태그플레이션 신호 충돌

1️⃣ 이 주 핵심 질문 — 시장은 전쟁을 무시하고 있는가

S&P 500 7,137, 나스닥 24,657로 주 중반 역사적 신고가 기록했다.
2월 28일 전쟁 이후 누적 하락을 모두 회복한 상태다.

하지만 같은 기간 호르무즈에서는 긴장 지속됐다.
유조선 나포, 기뢰 대응 발언, 방공 시스템 작동 등 군사 이벤트 반복됐다.

시장은 “결국 협상”이라는 학습된 기대와
“실제 충돌 지속”이라는 현실을 동시에 반영하고 있다.

> 이 괴리가 커질수록 실제 충격 발생 시 변동성 확대 가능성 높다

2️⃣ 주간 타임라인 — 협상 불확실성 확대 흐름

KST 4월 21일(월)
이란 화물선 나포, 나스닥 상승 흐름 종료

KST 4월 22일(화)
밴스 일정 취소로 시장 변동성 확대
트럼프 휴전 무기한 연장 선언

KST 4월 23일(수)
S&P, 나스닥 신고가 경신
동시에 호르무즈 추가 나포 발생

KST 4월 24일(목)
시장 조정, 기술주 일부 급락
인텔 시간외 +15~20% 급등

KST 4월 25일(금)
플래시 PMI 발표, 스태그플레이션 신호 확인

> 지정학은 악화 흐름인데, 시장은 중간에 신고가 기록한 비정상 구조다

3️⃣ 워시 청문회 — 금리 인하 기대 약화

KST 4월 21일(월) 밤 11시 청문회 진행됐다.

워시는 금리 인하를 약속하지 않았고
정치 영향 없이 데이터 기반 판단 강조했다.

이후 금리 인하 기대는 약 50% → 40%로 하락했다.
10년물 금리는 4.29%까지 상승했다.

> 인플레이션 환경에서 조기 인하 기대가 후퇴하는 흐름이다

4️⃣ 한국 GDP +1.7% — 숫자는 강하지만 구조는 취약

KST 4월 24일(목) 발표

분기 성장률 +1.7%, 컨센 0.9% 대비 크게 상회했다.
연간 기준 +3.6%로 예상도 상회했다.

성장의 대부분은 반도체 수출에서 발생했다.
내수와 소비는 여전히 약한 상태다.

에너지 비용 상승 영향으로
기업 체감경기는 기준선 아래 유지되고 있다.

> 반도체 의존 성장 구조가 더 강화된 모습이다

5️⃣ 어닝 시즌 — AI 인프라 vs 서비스 소비 분리

인텔
EPS 0.29달러, 컨센 0.01달러 상회
시간외 +15~20%, 사상 최고가 돌파

ServiceNow
주가 -18% 하락
중동 리스크로 구독 수익 성장 둔화 확인

IBM도 가이던스 유지로 -8% 하락했다

> AI 인프라 공급 기업은 강하고
> AI 서비스·소프트웨어 수요는 둔화되는 구조다

6️⃣ 알파 포인트 — 시장이 놓친 신호들

첫째, GDPNow 1.2%까지 하락
성장률 전망 기관 간 괴리 확대 중이다

둘째, PMI 제조업 상승은 재고 확보 수요 영향
실제 최종 수요 강세로 보기 어려운 구조다

셋째, 이란 내부 강경파 영향 확대 가능성
협상 구조 자체가 흔들릴 수 있는 신호다

> 성장, 물가, 지정학이 동시에 불안정해지는 구간이다

💡 정리

S&P는 신고가를 경신했지만 PMI는 물가 상승 압력과 성장 둔화를 동시에 보여줬다.
AI 인프라는 강하지만 소비와 서비스는 둔화되고 있다.
다음 주 FOMC, GDP, 빅테크 어닝이 72시간 내 집중되며 시장 방향성을 결정하는 구간이다.