📕취미생활방 리서치 Written by "SB"

📌 FOMC 정리

🌐 점도표(Dot Plot) — 금리 전망

▪️2025년 연말 기준 정책금리 중앙값은 약 3.9%, 현 금리 범위(4.25–4.50%)에서 두 차례 25bp 인하로 연내 금리가 다소 낮아질 것으로 전망됨

▪️FOMC 위원 19명 중
8명은 두 번 인하,
2명은 한 번 인하,
7명은 금리 동결,
2명은 세 번 인하 전망

▪️금리 궤적에 대한 위원 간 이견이 커졌지만, 전체 평균은 여전히 두 차례 인하 신호를 유지.

▪️다만 2026년과 2027년에 대한 불확실성은 커진 것으로 봄.

📈 경제전망(Summary of Economic)

▪️2025년 PCE 물가는 3.0%, Core PCE는 3.1%로 상향 조정

▪️실업률은 4.5%로 상향, 완전히 고용 기반 붕괴는 아니지만 소폭 악화 예상 .

▪️GDP 성장률은 1.4%로 하향, 1분기 발표 때보다 둔화 예상

🗣 파월 의장 발언 요약

▪️관세 영향: 곧 인플레이션에 반영될 것이며,
“누군가는 관세 비용을 부담해야 한다”는 말을 강조

▪️ 금리 전망에 대한 신중론:
“점도표는 강한 확신 없이 작성되었다. 모두 데이터에 따라 움직인다”며
“점도표는 계획(plan)이 아니다” .

▪️경제 불확실성: 관세, 지정학적 리스크, 글로벌 경기 둔화 등을 경계하며 “더 많은 데이터가 나올 때까지 기다릴 필요가 있다”고 언급

▪️물가·고용 관계: 고용은 안정권이지만 물가가 지속 상승할 경우 경기 지침은 아직 ‘제약적’ 수준을 유지해야 한다고 강조 .
EX) 다만 일부 주에서 실업수당청구건수가 작년 샴룰과 앤캐리 청산 때보다 증가폭이 큼

✍️ 정리

▪️관세 영향이 곧 실물에 반영될 가능성
▪️두 번의 금리 인하 시사하지만, 시기·폭은 이를 뒷받침할 데이터가 필요
▪️성장 둔화, 물가 상승, 실업률 상승이 동반된 ‘스태그플레이션 우려’ 반영
▪️금리 인하 여부는 9월 이후 경제 지표 흐름에 달림