최근에 Four Pillars에서 $ENA 관련 리서치가 나와서 간략하게 핵심 위주로 요약해드립니다.
1. StablecoinX 상장 구조 (Ethena SPAC 합병)
- Ethena 인프라 법인이 SPAC(TLGY)와 합병 → StablecoinX로 재탄생, Nasdaq에 "USDE" 티커로 상장 예정
- 총 3.6억 달러 조달
→ 2.6억 달러: Pantera, ParaFi 등 현금 투자
→ 6천만 달러: 락업된 ENA를 재단이 현물로 기여
2. ENA = 써클(CRCL)의 하이베타 대안
- CRCL 주가는 상장 후 18일 만에 7배 상승
- ENA는 USDT, USDC에 이은 3위 스테이블코인 발행자 (발행잔액 약 60억 달러)
- 델타 중립 구조로 인해 높은 레버리지 및 성장 잠재력 보유
3. 공급 쇼크 효과
- StablecoinX가 매수 및 보유할 ENA 총량: 약 6.7억 개 ENA (유통량의 약 10%)
→ 소각급 락업
- 역사상 가장 많은 공급 제거 사례 (HYPE 2% vs. ENA 8~10%)
- 이는 향후 ETF/지수 편입 가능성 및 구조화 상품 출시 기반이 될 수 있음
4. 한국 시장 타이밍
- CRCL, 한국에서 해외 주식 순매수 1위 (4.4억 달러)
- ENA, 최근 업비트 상장 → 국내 리테일 직접 투자 가능
- K-플라이휠 작동 시작: 글로벌 수요 + 한국 투자자 열기 결합
* 한 줄 요약: StablecoinX는 ENA를 전략적으로 락업하는 첫 상장사이며, ENA는 써클 다음 스테이블코인 고성장 테마의 중심임