1. 페깅 메커니즘
- Terra (UST): LUNA 민팅/소각 기반
- Ethena (USDe): USDe는 BTC, ETH, USDT와 같은 외부 담보 + 델타 헤징
2. 담보 자산
- Terra: LUNA에만 의존
- Ethena: BTC, ETH, USDT 등 외부 자산 기반, 숏 포지션으로 가치 안정
3. 보상(APY)
- Terra: 20% 고정 APY, 지속 불가능
- Ethena: 변동 APY, 외부 수익원 기반으로 지속 가능
4. 거버넌스 토큰 역할
- Terra: LUNA는 UST와 직접적 연관 → 붕괴 원인
- Ethena: ENA는 거버넌스 전용, USDe와 무관
5. 블랙 스완 대응
- Terra: 하락장 설계 결함으로 붕괴
- Ethena: 미국 채권 기반 USDtb로 리스크 관리
6. 2025년 로드맵
Ethena를 전통적인 금융 시장과 통합하여, Ethena 제품의 접근 가능한 시장을 더욱 확대하고 기존 금융 시장이 기관 친화적인 형태로 암호화폐 기초 거래에 접근할 수 있도록 하는 것을 목표
📝 개인 코멘트
에테나는 루나의 실패를 통해 배운 교훈이 있기에 견고한 설계로 안정성을 강화 했고 외부 담보와 리스크 관리 시스템이 인상적인 부분으로 앞으로 기대되는 프로젝트임.