1️⃣ 공룡 기업(하이퍼스케일러)들이 AI 인프라 구축을 위해 쏟아붇는 자금
- 전 년 대비 투자 금액을 비교해보면
- 2026년은 25년 대비 약 79.9% 증가
- 2027년은 26년 대비 약 56% 증가
- 2028년은 27년 대비 약 11.1% 증가
- 즉, 현재 공룡 기업들의 출혈성 AI 인프라 투자 증가율이 28년부터 둔화된다는 것
2️⃣ 과거에도 공룡 기업들의 투자가 둔화되었던 시기?
- 닷컴버블이 한창 진행되었던 1996년~2000년까지 미국의 통신 서비스 기업들의 인프라 투자가 급증하다가 둔화되기 시작
- 이후 심각한 과잉 설비 투자가 실적 악화로 이어졌고
- 닷컴버블이 터지면서 장기간 암흑기 시작
3️⃣ 현재 하이퍼스케일러들의 현금 흐름은
- 아마존이나 구글 등 AI 인프라에 막대한 자금을 쏟아붇고 있는 하이퍼스케일러들의 잉여 현금 흐름이 2027년부터 마이너스로 전환될 것으로 예상
- 엔비디아나 마이크론 등 반도체 기업들이 하이퍼스케일러들이 투자를 그대로 받고 있는 중
AI 기술 자체는 지속되겠지만, 현재의 투자 사이클과 밸류에이션은 다른 문제일 수 있음
2026년이 정점일지 27년, 28년, 29년까지도 투자붐이 이어질지 모르겠지만 모두가 열광할수록 어느 정도는 다른 섹터, 자산의 비중을 늘리면서 분산하는게 리스크 관리 측면에서 좋지 않을까
(M2 통화량 대비로 봐도 고평가 시기에 진입했으니)
물론 맘 같아서는 1년은 더 광기를 유지해줬으면 좋겠음~
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