요즘 흑형 폼 미쳤네요👀
[세부 내용 요약]
1. 스키 컷과 관세 정책 비유
스키 컷은 스키어가 일부러 눈사태를 일으켜 산의 안전성을 테스트하는 방법임.
트럼프가 2025년 4월 2일에 발표한 강력한 관세 정책을 ‘스키 컷’에 비유함. 이 정책은 글로벌 금융시장이라는 ‘가파른 산비탈’에 눈사태를 일으킨 것과 같음.
관세 부과는 미국과 중국이 서로 최대한 강경한 입장을 취하며 시장에 큰 충격을 줬고, 금융시장은 큰 손실과 변동성을 겪었음.
2. 시장 반응과 변동성
관세 발표 후, 주식과 채권 시장 모두 큰 폭으로 흔들렸음.
특히 미국 채권시장의 변동성(MOVE 지수)이 급등했는데, 이는 금융시장이 매우 불안정해졌음을 의미함.
변동성이 커지면 헤지펀드 같은 큰 투자자들이 위험을 줄이기 위해 급히 포지션을 정리해야 하고, 이 과정에서 시장은 더 큰 혼란에 빠짐.
3. 채권시장과 헤지펀드 ‘베이시스 트레이드’ 문제
‘베이시스 트레이드’는 현물 채권을 사고 동시에 선물 채권을 파는 전략임. 이 전략은 레버리지를 많이 사용하기 때문에 변동성이 커지면 큰 위험에 노출됨.
변동성이 커지면 은행과 거래소에서 요구하는 증거금(마진)이 늘어나고, 헤지펀드들은 추가 증거금을 감당하지 못해 포지션을 급히 청산해야 함.
이 과정에서 채권시장 유동성이 줄어들고, 가격이 급락하며 변동성은 더욱 심해짐.
4. 재무부의 채권 매입 프로그램 (Treasury Buyback)
미국 재무부는 오래된(비유동적인) 채권을 다시 사들이는 ‘채권 매입 프로그램’을 운영함.
이 프로그램은 새 채권을 발행해 그 돈으로 오래된 채권을 사들이는 방식임.
이로 인해 비유동 채권 가격이 오르고, 헤지펀드들은 이익을 실현하며 다시 채권시장에 투자할 여력이 생김.
결과적으로 시장 변동성이 줄어들고, 채권시장 안정에 도움을 줌.
5. 정책적 의미와 비트코인
관세 정책으로 인한 금융시장 충격은 결국 정책 조정으로 이어졌고, 재무부와 연준이 시장 안정에 적극 개입했음.
이런 상황에서 달러 유동성이 늘어나고, 이는 인플레이션과 통화가치 하락 압력을 높임.
따라서 헤이즈는 이런 환경에서 비트코인이 ‘디지털 금’처럼 가치 저장 수단으로서 강세를 보일 것이라고 전망함.
실제로 2025년 2분기에 비트코인이 바닥을 쳤다고 선언했었음.
[결론]
트럼프의 강경한 관세 정책은 금융시장에 큰 충격과 변동성을 일으켰고, 특히 미국 채권시장은 헤지펀드의 레버리지 거래 때문에 매우 불안정해졌음.
이를 완화하기 위해 재무부가 채권 매입 프로그램을 확대하면서 시장 안정에 성공했고, 이 과정에서 달러 유동성 증가가 비트코인 같은 암호화폐의 강세를 뒷받침함.
👉 원문읽기