Pendle 에는 현재 총 9개의 Ethena 스테이블 풀들이 있습니다.
문제는 이들의 만기와 Sats (Ethena 포인트) 멀티플라이어가 다 다르다는 거죠
이번 eUSDe 사태와 마찬가지로 기존에도 그냥 들고있는 것 대비 더 많은 포인트를 주는 경우가 있었고, 이에 힘입어 이들의 TVL 은 $427M, Mint 만 하는 경우까지 한다면 더 많을듯 합니다.
아무튼 대량 1/가격 x Sats Multiplier 를 해보면 간략히 효율을 알수 있습니다.
여기서 고려해야 할 것은, $sUSDe 의 경우 현재 약 9% 인 APY 도 같이 레버리지 된다는 점을 고려해야 한다는 점입니다.
그리고 Ethena 시즌 3 은 3월 23일까지 진행되기에, 그 이후에는 가치가 더 떨어질 수도 있다는 점도 있죠.
저도 뭐가 정답일지는 모르겠습니다만, 아무래도 기대감 면에서는 eUSDe 로 몰리지 않을까 싶습니다.
대충 USDe / sUSDe 가 같은 만기 기준으로 30~40% 정도 차이를 보이는데, 9% APY 가 Ethena 에드의 35% 정도라고 시장은 판단하는 듯 합니다.
Ethena 의 시장 기대 APY 는 약 25.7% 라는 건데 흠... 대충 예전에 ENA $0.93 기준 평균 21.7% 로 예상했었는데, 가격이 반토막이 난 상황에서 과열일수도 있다는 생각이 좀 드네요...
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참고하시기 바랍니다.
#NFA