요약
- Bitget + Realityfi = 24/5, 실제 NASDAQ/NYSE 유동성, USDT로 배당 가능, 의결권 없음
- Backpack + Superstate = 24/7, 배당 및 의결권 있음, DeFi 통합 가능, 유동성 확보에는 MM 필요
- Ondo = 24/5 Mint/Redeem 으로 NASDAQ/NYSE 유동성 활용 가능, 거래는 24/7 가능, 점유율 70%+, Wrapper 로 Voting 가능 (Legal Ownership 아님), 풍부한 DeFi 통합 강함
- xStocks = Kraken 이 인수, Kraken 에선 24/5 거래, 온체인은 24/7 거래, 배당은 Rebasing (토큰 수량 증가), 의결권 없음, DeFi 통합은 상대적으로 약함
- Binance + bStocks = 일반인 Mint/Redeem 불가, 24/7 거래, 유동성 MM 필요, DeFi 통합 가능
자세히는
1. Bitget + RealityFi (rToken)
현황: Bitget이 2026년 5월 말 런칭한 RWA 플랫폼. 실제 US 주식을 FINRA/SIPC broker가 custody하고 rToken을 1:1 발행 → 유저 주문이 실제 NASDAQ/NYSE 오더북으로 직접 라우팅되는 하이브리드 모델.
장점:
초기 유동성 압도적 (slippage 거의 zero, institutional liquidity 즉시 상속)
24×5 거래 + dividend 1:1 pass-through 완벽
liquidation 위험 없는 pure spot
단점:
DEX·DeFi 통합 거의 없음 (Bitget 생태계에 갇힘)
Voting rights 제한적
Bitget 독점 운영이라 확장성 낮음
2. Backpack + Superstate (Opening Bell)
현황: Superstate가 SEC-registered transfer agent로 진짜 주식 자체를 Solana/Ethereum에 native 발행. Backpack이 첫 CEX 파트너, CoinList·Solana DeFi와 연동.
장점:
Full shareholder rights (dividend + voting 완전 보장) → “진짜 주식 on-chain”
24/7 실시간 settlement + DeFi composability 최고
On-chain IPO·direct issuance 가능
단점:
초기 liquidity는 CEX MM + DEX LP에 의존 (RealityFi만큼 즉시 deep하지 않음)
Non-US 중심 (US person 제한 강함)
아직 종목 수·시장 점유율 낮음
3. Ondo Finance
현황: Tokenized stocks 시장 1위 (TVL·점유율 최고). 260종+ US stocks/ETFs를 structured notes로 1:1 backing. Mint/Redeem arbitrage 중심.
장점:
Mint/redeem으로 liquidity 매우 안정적 + 가격 괴리 최소
Proxy voting 지원 + multi-CEX·multi-chain DeFi composability 최고
Institutional-grade 안정성
단점:
Native share가 아닌 wrapper (legal ownership 아님)
Voting은 preference 제출 형태 (직접 voting 아님)
RealityFi만큼 direct routing liquidity는 아님
4. Kraken + xStocks (Backed Finance)
현황: Kraken이 Backed Finance를 인수·통합한 CEX 중심 모델. 170종+ tokenized US stocks/ETFs, Solana 중심.
장점:
Kraken 앱 하나로 CEX liquidity + 24×5 거래 매우 편리
Cumulative volume 높고 실전 liquidity 입증
Dividend rebasing으로 자동 반영 편의성 좋음
단점:
Voting rights 전혀 없음
DeFi 통합은 Ondo·Superstate보다 약함
Rebasing dividend (cash 직접 수령 아님)
5. Binance + bStocks (Alpaca)
현황: 2026년 6월 1일 non-US 사용자 대상 실제 US stock spot 거래 론칭 (Alpaca custody). bStocks (BNB Chain tokenized 버전)는 “coming soon”으로 1:1 on-chain token화 예정. 일반 유저는 CEX order book 거래 중심.
장점:
Binance 세계 최대 CEX 유저베이스 + order book으로 liquidity 폭발적 예상
Alpaca ITN으로 24/7 near-instant mint/redeem hedging 가능
BNB Chain DeFi composability (lending·collateral) 강력 예상
단점:
일반 retail 유저는 직접 Mint/Redeem 불가 (Binance/AP가 background 처리)
Voting rights 없음 (economic exposure 중심)
아직 bStocks 본격 론칭 전 (6월 1일 spot 거래만 live)
파구의 변
현재 활성화된 곳은 Ondo 와 xStocks 이나 Ondo 가 Arbitrager 를 통한 Mint/Redeem 을 지원하여, 큰 거래에도 크게 가격에 문제없이 일반인도 접근을 가능하게 한 점과, Ondo 라는 네임벨류로 시장점유율을 70% 이상 확보하는 것으로 보입니다
Ondo 또한 LP 나 MM 을 지속 확보해야 하는 상황인데, Bitget + RealityFi 는 NADAQ/NYSE 오더북 공유 로 이 문제를 풀어, 다른 어느곳보다 탄탄한 유동성을 확보할 것으로 보입니다
Backpack과 Binance 는 MM 을 확보해야 되는 상황이고, 유저의 오거닉한 거래로는 유동성 확보가 어려울 것으로 보이는데, 아무래도 Binance 는 크립토 내에서는 유동성의 갑이라 큰문제는 없을 것으로 보이는데, Backpack 은 과연 어떻게 할지?!
결국 토큰화 주식도 배당은 당연히 이슈가 되지만, 어떻게든 해결이 되는것으로 보이고,
그 다음에는 의결권은 아닐것 같습니다.
어차피 미국 주식 매수하고 의결권 행사하는 사람이 몇이나 될까요? (주알못이라 틀릴수 있음)
물론 그 외의 주식 보유에 따른 권리 (감자/증자 등?) 에 대해서는 민감도가 다르겠지만...
그 다음 중요한 것은 역시나 유동성 이라고 봅니다.
결국 이런것들이 많아질수록, 크립토와 같이 토큰화 주식도 계속 유동성이 파편화 되는건데,
이걸 Bitget 이 잘 풀어냈다고 봅니다.
이거 어떻게 흘러갈지 보는것도 재밌겠네요