Backwardation: 역조현상. 선물 가격이 현물 (Spot) 보다 낮거나, 선물 간에도 근월물 (이번달 선물) 가격보다 원월물 (다음달 선물) 가격이 낮은 현상
반대말 Contango
최근 이란 전쟁과 트럼프의 말로 인해 유가 변동성이 극에 달했으며, 이에 따라 WTI CL 의 Funding Rate 또한 극단적인 모습을 보이고 있습니다.
대부분 극단적 음펀비를 형성하는데, 이는 Backwardation 때문입니다.
Hyperliquid 를 포함한 대부분의 WTI CL 마켓은 CME WTI 선물을 Oracle 가격으로 참조하는데,
지금 당장 이란 전쟁으로 인해 공급부족으로 가격이 올라가지만,
시간이 지나면 중동 긴장 완화에 따라 가격이 내려갈 것이라 판단하는 집단에 의해
5월물 (CLK26) $98~99
6월물 (CLM26) $89~91
로 $8~10 에 달하는 극단적 Backwardation 이 발생하고,
'Perpeture Futures 가격도 따라 내려갈 것이다' 라고 판단하는 트레이더들이 Perp 에서 숏을 치게 되며
이에 따라 Negative Funding Rate (음펀비) 가 강하게 발생하게 되는 것입니다.
공부차 Grok 에 물어보면서 이해하려고 노력해 보았습니다.