소액투자자 또는 스테이커를 모아서 관리하는 등, 특수한 한가지 목적으로만 만든 페이퍼 컴퍼니
보통주 (Common Stock) / 우선주 (Perferred stock) 과는 다름
1. Angel investors / 투자사들은 SPV 주식을 받는 게 맞나요?
네, 맞습니다.
Solana founder Anatoly, Wormhole·Monad 창업자 같은 angel들은 SPV non-voting shares 형태로 투자하는 경우가 매우 흔합니다.
VC/angel 세계에서는 cap table을 복잡하게 만들지 않기 위해 소액 투자자들을 SPV로 pooling하는 게 표준 관행입니다.
2. SPV 주식은 상장이 안되나요?
네, 거의 확실합니다.
SPV(Special Purpose Vehicle)는 상장 목적으로 만든 회사가 아닙니다.
Backpack 약관에도 “no assurance that a public market will ever exist”라고 명시되어 있어요.
SPV 자체가 상장되는 경우는 극히 드물고(특히 SPAC 같은 특수 케이스 제외), Backpack SPV는 유저 지분 pooling용 빈 껍데기 회사라 상장될 가능성은 사실상 0입니다.
자체적인 마켓으로 거래될 수는 있겠지만, 유동성 관련 의무 조항도 없습니다.
3. Founder와 팀원들은 SPV 주식만 받는 건가요?
아니요. 완전히 다릅니다.
Founder (Armani Ferrante)와 핵심 팀원은 운영회사(Trek Labs Ltd. / Blue Coral Inc.)의 직접 지분(common stock 또는 preferred stock)을 보유합니다.
SPV는 founder나 핵심 팀의 지분을 pooling하는 용도가 아니에요.
SPV는 주로 일반 유저(Equity Purchase Election) + 일부 소액 angel + 일반 직원(ESOP)용으로 만든 별도 구조입니다.
한 줄 요약
Angel/투자사 → SPV non-voting (흔함)
Founder + 핵심 팀 → 운영회사 직접 지분 (common/preferred stock)
일반 유저 → SPV non-voting (Backpack이 만든 빈 껍데기)
“angel들도 SPV 받는다”는 사실이지만, founder/팀은 direct equity라는 중요한 차이를 의도적으로 생략한 말입니다.