"Perp DEX Wars: The $8 Trillion Institutional Endgame"
📌 리포트 기본 정보
제목: Perp DEX Wars: The $8 Trillion Institutional Endgame
작성자: A1 Research
발행일: 2026년 2월 24일
🔥 핵심 테시스 (한 줄 요약)
“볼륨은 이제 lagging indicator다. 진짜 승자는 총 실행 비용, 자본 유지력(OI stickiness), 포지션 프라이버시, 컴포저빌리티를 가장 잘 갖춘 플랫폼”
📈 2025년 시장 규모
- 온체인 Perp DEX 연 거래량: $7.9 Trillion (+427% YoY)
- 월 거래량: 후반기부터 매달 $1T 돌파
- DEX vs CEX Perp 점유율: 피크 때 15~20%
- 기관 유입 잠재력: 글로벌 자산운용사 AUM $128T 중 0.1%만 움직여도 $120B 유입 가능
🔍 새로운 핵심 지표: OI-to-30d Volume Ratio (자본 유지율)
높을수록 “진짜 돈이 앉아 있는” 플랫폼 (인센티브 churn 아닌 실질 OI)
💡 기관이 진짜 원하는 4가지 조건
Position Confidentiality (미국 주식 40~50%가 다크풀) → Paradex만 5/5
Execution Quality (총 실행 비용 + 마이크로스트럭처)
Extensible Infrastructure (안전한 정산·대규모 실행)
Sustainable Economics (장기 생존 가능한 수수료·펀딩·청산 구조)
🎯 결론
아직 완벽한 플랫폼은 없다.
Hyperliquid은 인프라·생태계로 앞서가지만, Paradex는 프라이버시 무기로 강력 추격 중.
앞으로 12~24개월 내 $1T+ 기관 자금은 이 trade-off를 가장 잘 해결하는 플랫폼으로 몰릴 전망입니다.
원문 링크: https://a1research.io/blog/perp-dex-wars-the-8-trillion-institutional-endgame
(인터랙티브 차트·테이블이 많아서 직접 보시는 걸 강추합니다!)