지난 12월 4일에, Aave 가 Swap 기능을 Paraswap 에서 CowSwap 으로 변경했습니다.
문제는, DAO 로 가던 수익을 Labs 로 가도록 변경했다는 점입니다.
이는 연 약 $10M 정도로 추산되며,
Founder 인 Stani Kulechov 는 '기존 Paraswap 어댑터도 자체 자금으로 개발했었고, 잉여수익을 DAO 에 '기부' 했던 것이지, 의무가 아니었음' 이라고 주장했고, 또한, 'Aave.com 은 Aave 의 Product 이며, Product 는 자체적인 기능 제공에 대해 수익화 할 권리가 있다' 라고 주장했습니다.
Swap 말고도, Horizon, MegaETH 진출, Vault, V4 등 여러가지에 걸친 논쟁이 있는 상태이고, 이는 Aave 커뮤니티에 긴장감을 더하고 있습니다.
원문은 DeFiIgnas 의 글이고,
https://x.com/DefiIgnas/status/1999728596626342177?s=20
아래는 Grok 의 번역/추가리서치 이니 참고하시기 바랍니다.
Aave의 ParaSwap에서 CowSwap으로의 마이그레이션은 표면적으로는 사용자 경험을 개선하기 위한 업데이트로 보이지만, 실제로는 Aave Labs(개발팀)와 Aave DAO(분산 자치 조직) 간의 수익 배분과 투명성 문제를 드러낸 중요한 사건입니다. 이 변화는 2025년 12월 4일 Aave의 공식 발표를 통해 공지되었으며, Aave v2와 v3에서 ParaSwap 어댑터를 CowSwap 어댑터로 교체하고, Merkl을 통한 인센티브 개선 및 Balancer v3 기반 플래시 론 팩토리를 도입했습니다. 이는 사용자가 Aave 프로토콜 내에서 토큰 스왑을 더 쉽게 할 수 있게 하려는 목적입니다.배경과 변화의 세부 내용기존 ParaSwap 통합: 2022년 6월부터 Aave는 ParaSwap을 통해 스왑 기능을 제공했습니다. 이 기능은 프로토콜 수준에서 DAO가 소유한 어댑터를 사용했으며, 스왑 실행 시 더 나은 가격으로 체결될 경우 발생하는 잉여 수익(surplus)을 DAO가 공유받았습니다. 이는 사용자에게 추가 비용 없이 제공되었고, DAO의 수익원으로 작용했습니다. Aave Labs는 이 어댑터를 자체 자금으로 개발했으나, 잉여분을 DAO에 기부하는 형태로 운영되었습니다.
CowSwap으로의 전환: 새 통합은 Aave Labs가 자체적으로 개발하고 자금을 댄 CowSwap 어댑터를 사용합니다. 이는 MEV(최대 추출 가능 가치) 보호와 더 나은 사용자 경험을 제공하지만, 스왑 시 1525bps(0.150.25%)의 추가 수수료가 발생합니다. 이 수수료는 Aave 문서에 명시되어 있으며, 온체인 데이터(예: 이더리움 메인넷에서 45.99 ETH, 약 15만 2천 달러 상당의 이체)를 통해 확인되듯 DAO 재무가 아닌 특정 주소(0xC542C2F197c4939154017c802B0583C596438380)로 전달됩니다. 이 주소는 CowSwap 파트너 수수료 수령자로, 주간 분배됩니다. 결과적으로 사용자 비용이 증가하고, DAO의 기존 수익(ParaSwap 참조 수익)이 감소했습니다. 2025년 2분기부터 ParaSwap 수익이 급감한 시점이 CowSwap 롤아웃과 일치합니다.
이 변화로 인해 DAO의 연간 수익 손실이 1천만 달러 이상으로 추정되며, Aave.com 인터페이스(DAO가 자금 지원한 브랜드와 도메인)를 통해 발생하는 가치가 Labs로 유입되는 구조입니다.
커뮤니티와 거버넌스 포럼에서의 논란Aave 거버넌스 포럼
에서 Orbit 델리게이트(EzR3aL)가 공개 서한을 통해 문제를 제기했습니다. 주요 우려사항은 다음과 같습니다:투명성 부족: Labs가 DAO의 논의나 승인 없이 일방적으로 통합을 진행했습니다. 이는 DAO가 프로토콜과 브랜드를 소유하고 있으며, Labs가 이를 활용해 사적 이익을 추구하는 것으로 보입니다.
수익 유출: ParaSwap처럼 DAO가 공유받던 수익이 사라지고, 새 수수료가 Labs 관련 주소로 가는 점. 플래시 론의 경우 Balancer v3가 수수료를 0으로 설정할 수 있음에도 Aave는 이를 적용하지 않았습니다.
'스텔스 민영화' 의혹: DAO가 자금 지원한 인터페이스 개발(예: Aave 2030 TEMP CHECK)과 브랜드(Aave 시각적 아이덴티티)를 Labs가 이용해 가치 추출을 하고 있다는 비판. 이는 DAO 멤버가 DAO를 위해 일해야 한다는 원칙과 충돌하며, Aave v4 프로 인터페이스에서도 유사한 문제가 발생할 수 있습니다.
사용자 영향: 15~25bps 수수료가 Uniswap 프론트엔드 수수료와 유사하지만, 다른 프로토콜에 비해 높아 사용자 유출 위험이 있습니다. EzR3aL은 AI와 온체인 탐색기를 통해 테스트 거래를 분석하며, 수수료가 DAO가 아닌 외부로 가는 증거를 제시했습니다.
이 포럼 게시물은 289개의 좋아요와 다수의 조회를 기록하며, 커뮤니티 토론을 촉발했습니다. 일부에서는 Labs의 행동이 DAO 자산을 사유화하는 '스텔스 민영화'로 규정지으며, Aave v4 개발 시 유사한 보장을 요구했습니다.
Aave Labs의 응답Aave 창립자 Stani Kulechov(@StaniKulechov
)는 X에서 응답하며 다음과 같이 해명했습니다:Labs가 ParaSwap 어댑터를 자체 자금으로 개발했으며, 잉여 수익을 DAO에 '기부'한 것이지 의무가 아니었다고 주장. 이는 사용자에게 돌려줄 수도 있었음.
CowSwap은 사용자 요청(MEV 보호 등)에 따라 개선된 제품으로, Labs의 '의견화된(opinionated)' 인터페이스 일부. 프로토콜 자체가 아닌 애플리케이션 기능이므로 Labs가 수익화할 권리가 있음.
DAO가 Labs 제품 개발 비용을 부담할 필요 없으며, 이는 프로토콜 성장을 위한 것. 궁극적으로 $AAVE 홀더에게 이익(거래량 증가, 수익 확대).
최근 ByBit 해킹 사건을 언급하며, 안전한 액세스 포인트를 제공하는 Labs의 역할 강조.
그러나 이 응답은 비판을 받았습니다. 일부 사용자들은 "토큰 홀더가 권리가 없다", "DAO 논의 없이 진행된 점이 문제", "Labs가 DAO 자산을 이용해 이익 추출"이라고 지적하며, 연간 수익 예측 공개와 사전 논의를 요구했습니다. Stani는 "수수료 스위치가 아닌 잉여 기부였다"고 재반박했으나, 명확성과 정확성 부족으로 비판이 이어졌습니다.
현재 상황과 함의이 논란은 Aave 커뮤니티 내에서 DAO와 Labs 간 관계 재정의 논의를 촉발했습니다. 여러 미디어(예: ChainCatcher, KuCoin News)에서 보도되며, 수익 배분의 공정성과 거버넌스 투명성을 강조합니다. DAO는 브랜드와 프로토콜을 소유하지만, Labs의 독립적 행동이 갈등을 일으키고 있습니다. 만약 이 문제가 해결되지 않으면 사용자 유출과 $AAVE 가격 하락으로 이어질 수 있으며, Aave v4 개발에도 영향을 줄 전망입니다. 추가 업데이트는 거버넌스 포럼이나 X를 통해 확인하세요.