지난시간에 Hyperliquid 에 대비한 edgeX 의 Revenue 에 따른 Valuation 을 계산해 보았습니다.
'MarketCap $4.8B = FDV $19.2B'
라는 파격적인 수치가 나왔죠
그럼 Lighter 는 그만큼 Valuation 기대치가 낮은거냐?! 라고 하면 그렇지 않습니다.
왜냐면, Fee 가 없다 뿐이지, 그 외의 여러가지 수익 방안이 있거든요
여기서 우리는 Robinhood 를 봐야 합니다.
Robinhood 는
- 약 $700B / week 거래량
- 약 $56M / week Revenue
- Market Cap $115B
를 기록하고 있습니다.
Lighter 는
- 약 $70B / Week 거래량
- 약 $4M / Week Revenue
- Revenue 기준 Market Cap $8.2B
= 30% Airdrop 을 주고, 팀토큰 없다고 해도 $24B FDV
입니다.
여기서 Robinhood 의 경우
수익의 40%를 차지하는 MM 들의 Payment (= Lighter Premium) 외에도
- 유저 Deposit 은행 예치 / 단기 미채권 구입
- Margin Lending
- Premium 구독 (한달 $5)
등 다양한 Revenue Source 가 있고, 만약 Lighter 또한 추가적인 수익이 있다고 가정한다면, Valuation 은 더 커질 수 있습니다.
다만, 역시 전통금융과 직접 비교는 잘 맞아떨어지지 않긴 합니다.
기존 edgeX 또한 마찬가지지만, 사실 Hyperliquid 나 Robinhood 나 거래소 하나만 가지고 이루어진 Valuation 이 아니라 하나의 Liquidity Hub 으로 생태계를 구축했기 때문에 그만한 가치를 가진듯 합니다.
여담으로 Hyperliquid 의 거래소 Valuation 을 기존에 $3~5B 로 보는 사람이 많았고, 파구또한 그래서 $4.4 에 다 털었....
아무튼 '그냥 이런 관점도 있구나' 라고 봐주시면 좋겠습니다.
사실 edgeX 도 이런 관점이면,
지금 Fee 가 있는 상황에서도 연 수익이 $450M 수준이고, 여기에 Marin Lending 이나 부가수익을 더하면 $560M 에 달하며,
Robinhood Marketcap 에 대입하면,
MarketCap $21.8B = FDV $87B 이라는 좀 말이 안되는 숫자가 나오니까요
아무튼... 둘다 잘되라!
https://x.com/NewPaguinfo/status/1987463380756815928?s=20