보상으로 빌려온 유동성은 보상이 끝나면 빠져나간다
탈중앙화 거래소 edgeX는 2025년 말까지 이용자와 거래량, TVL이 크게 성장했습니다.
하지만 Messari 보고서를 보면 포인트를 제공하던 Open Season 캠페인이 2025년 12월 3일 종료된 이후 상황이 달라졌습니다.
12월에는 약 7,900만 달러의 순출금이 발생했고, 거래량 역시 캠페인 종료 이후 감소했습니다.
Open Season 포인트의 60%가 거래량을 기준으로 배분됐기 때문에 이용자들이 포인트를 얻기 위해 거래를 늘렸을 가능성이 높습니다.
사용자는 해당 프로토콜을 좋아해서 자금을 맡긴 것이 아니라, 예상 에어드랍 가치가 다른 곳보다 높다고 판단했기 때문에 들어온 것일 수 있습니다.
이런 구조에서는 더 좋은 보상을 주는 경쟁 프로젝트가 나타나는 순간 사용자가 바로 이동합니다.
보상으로 유동성을 모을 수는 있지만, 보상만으로 유동성을 소유할 수는 없습니다.
DAPPOS도 포인트와 보상으로 초기 사용자를 모을 수는 있겠지만, 이후에는 서비스 자체의 편의성이 사용자를 붙잡아야 합니다.
https://messari.io/report/state-of-edgex-q4-2025