📌 흑형 에세이 요약 - 비트코인 오른다.

🎯 핵심 주장:
"연준은 독립기관이 아니다. 미 재무부가 QE와 금리정책의 실질적인 방향을 결정한다."

💣 Fiscal Dominance vs Monetary Dominance
Monetary Dominance: 연준이 독립적으로 통화정책을 결정, 인플레이션 중심 정책.

Fiscal Dominance: 정부가 돈을 너무 많이 쓰면서, 연준이 그 지출을 뒷받침하기 위해 억지로 금리를 낮추고 돈을 찍어야 하는 상황.

🇺 🇸 트럼프의 재집권 가능성과 "빚잔치" 전망
Hayes는 트럼프가 돌아오면 막대한 인프라/군사/복지 지출을 할 것이라 예측.

그러려면 정부는 대규모 국채를 발행해야 함 → 이자비용 부담 증가 → Fed는 QT를 끝내고 QE로 돌아서야 함.

연준이 채권을 사줘야 국채 발행이 가능해짐 = 연준의 정치적 굴복.

📉 양적긴축(QT) 실패
2022~2023년의 금리인상과 QT(자산 축소)는 시장 불안정만 초래하고 실질적인 부채 축소에는 실패.

실제로 2024년 중반부터 미국 은행 시스템에 유동성 공급 재개(BTFP, Reverse Repo 감소 등)가 시작됨.

📈 암시된 향후 경로:
미국은 다시 유동성 공급 + QE 모드로 전환할 수밖에 없음.

인플레이션은 다시 상승할 수 있고, 금리는 더 이상 실효 수단이 아ㅍ님.

결과적으로 자산시장 (특히 크립토, 금, 주식)은 호황을 맞을 것이라는 시사점.